中國資本市場現異象 官媒發出不尋常信號(圖)
分析師發現中國債券市場出現怪異現象。（圖片來源：Pixabay）
【看中國2017年5月15日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國金融系統在去槓桿，整個資本市場風聲鶴唳。分析師發現中國債券市場出現怪異現象，這讓許多交易員和分析師疑惑不解。官媒14日晚發文稱，金融市場不能發生處置風險的風險。
過去一段時間，中國資本市場在振蕩調整，金融系統去槓桿進行中。金融監管機構「一行三會」在出手，銀監會、證監會、保監會等部門出臺了不少政策。尤其4月底，習近平主持的中共中央政治局會議透露的信息引人關注。該會議強調要高度重視防控金融風險，提出金融安全是國家安全的重要部分。
目前，金融去槓桿成為中國資本市場最熱門的話題。股市債市都不樂觀。滬指、深成指連續5週下跌，創業板指數連續2週下跌。
在這種情況下，分析師們發現中國債券市場一個剛剛出現的不尋常信號：總市值高達1.7萬億美元的中國債券市場中，利率曲線開始倒掛。
上週五年期中國國債收益率攀升至3.71%，是該品種掛牌上市交易以來首次收益率超過十年期中國國債收益率。同時，十年期中國國債收益率也上漲至3.68%，創下過去二十五個月以來最高水平。
因為在正常的市場環境中，通常而言，投資長期限國債的投資者需要承擔更高的資金成本風險，因此長期限國債收益率通常高於短期限國債收益率。當國債市場出現收益率倒掛的不尋常現象時，通常意味著債券市場投資者對於經濟長期增長前景和通脹率走勢較為悲觀。
中國國債市場出現收益率倒掛的情況，讓許多交易員和分析師疑惑不解。資產管理規模為20億人民幣的債券基金上海耀之資產管理公司合夥人王明認為，目前國債市場的走勢不同尋常，這種倒掛的利率曲線不應當在正常的市場環境中出現。
中國招商銀行高級分析師劉東亮認為，這種利率曲線倒掛的現象可能是中國債券市場出現定價錯誤。實際上，在五年期國債收益率大幅攀升的同時，幾乎沒有投資者想要買入，這反映出債券市場投資者的情緒非常悲觀。目前來看，很難預測這波國債拋售潮結束的具體時間點，因此利率曲線什麼時候才能回歸正常也無法得知。近期主導中國債券市場走勢的主要因素是中國監管部門加強監管力度，而不是反映中國經濟發展的基本面情況。
另有分析人士認為，這也反映了市場投資者對於收緊貨幣政策後沒有大量信貸擴張支撐的中國經濟發展前景的擔憂情緒。
除了債券市場之外，近期中國大宗商品市場也遭到投資者拋售，資本市場出現股市、債市和大宗商品同時下跌。
近年來中國大陸各金融機構開展的新型業務，涉及理財、信託、基金、債券、期貨、保險等多種產品類型。但這個涵蓋龐雜業務的金融服務至今沒有一個統一的監管規範，滋生出不少問題。於是，中國的金融監管部門開始收緊監管政策。
不過，有市場觀點認為，持續出臺的監管措施引起了市場緊張情緒。如果把金融市場比作湖泊系統，湖泊裡的水位在降低，流向各小河的渠道也在收窄，大家對未來的流動性產生了一些擔憂。
中共官媒新華社14日晚間發表題為《金融市場，不能發生處置風險的風險》的文章稱，「當今金融市場的亂象，不是短期內被‘創造’出來的，風險點之間的關聯錯綜複雜。整治這些亂象、處置這些風險點不能過於急切，要從全局統籌考慮，不能在處置風險過程中發生新風險。」
因為監管部門不斷發布文件令資本市場恐慌，高層可能對「一行三會」競爭式去槓桿的做法不滿。因此官媒稱，切實防止發生「處置風險的風險」，有效維護金融業穩定。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)