今年中國大陸股市不可忽視的一個風險點
【看中國2017年1月18日訊】上證指數從去年的11月29日開始回調，至今已下跌超過5%，同期創業板指數跌幅接近14%，整個市場陷入了巨大的爭議當中。如果真正要講到股市的預期，能夠持續吸引資金介入的，是要有新鮮血液的注入，這一點在中國市場卻有相反的邏輯。判斷中國股市，大部分時間裏，是一個政治和人性問題，跟經濟和數學問題沒有太大關係。
中國大陸上市公司重要股東減持套現的問題，被業界評論為2017年大陸股市的一大風險。這種情況在2015年股災、2016年年初和年末都發生過，一度引發股市大跌。
財經評論人士皮海洲近日撰文認為，上市公司重要股東減持套現對於股市的殺傷力很大，很多公司因此出現股票斷崖式下跌，這種個股風險可能演變為系統性的風險，給投資者帶來傷害。
在2016年初的時候，曾有上市公司重要股東大規模減持套現，一度引發股市暴跌。2016年下半年，這種情況再次重演，特別是重要股東的快速減持、清倉式減持，令相關上市公司股票承壓。
比如本月初，華銳風電科技（集團）股份有限公司（華銳風電）的大股東萍鄉富海發布公告，計畫在未來六個月內通過大宗交易或協議轉讓的方式減持該公司股票接近9億股。
該股東的減持計畫，實際上是要對該公司股票進行清倉式減持。去年該股東已經三次大規模減持該公司的股票，時間分別是2016年12月26日、12月28日、12月29日，累計減持超過3億股。
該重要股東的減持方式被業界稱為「快速減持+清倉式減持」。本月初再次宣布減持後，該公司股票出現斷崖式暴跌，4個交易日該公司股票股價從2.70元人民幣跌到2.25元，跌幅達到16.67%，相當於股災所帶來的衝擊。
皮海洲分析，華銳風電公司從2015年開始就虧損嚴重，重要股東的清倉式減持，相當於跑路行為，而且令該公司沒有了控股股東及實控人，最終損失慘重的是持有該股票的投資者。
另據媒體資料顯示，2015年夏季股災時，也發生過這種情況。股災前半年，有1000多家上市公司的重要股東或高管累計減持350.31億股，累計減持市值高達4771億元。
股災中，多家上市國企因違規減持被證監會調查，但是，中國人壽7月初股價突然上漲，幾天後減持了所持有的中信證券A股3000萬股，套現逾8億元。當時中信證券的掌控人是中共政治局常委劉雲山的兒子劉樂飛，劉樂飛曾擔任過中國人壽首席投資執行官。
業界認為，上市公司重要股東的這種行為，來源於制度問題，A股從創建以來，就有一股獨大、內部人控制的問題，造成了股市的腐敗、不公平。
此外，最近A股市場出現員工持股計畫減持前短期推高股價的情況，而員工持股計畫被曝也有大股東深度參與。目前A股市場上，40家員工持股計畫減持的公司中，有24家在存續期間推出了「高送轉」方案。「高送轉」是指比例較大的送股或者轉增股票。
一些上市公司的員工持股計畫在「高送轉」推高股價後，短期內就進行了清倉減持，甚至有公司大股東、董監高和員工持股計畫同步減持。
A股員工持股計畫首先由公司董事會決定，雖然理論上員工持股計畫應該與公司行為相區分，但實際操作中，由上市公司董事會、證券投資部門來發出買入和賣出指令。