【看中國2016年05月20日訊】上週六國家統計局公布的4月中國工業增加值、社會消費品零售和固定資產投資全線回落，均不及預期。彭博新聞社的新興市場策略師Mark Cudmore認為，這還不是真正令人擔憂的，真正的問題是美元對人民幣匯率攀升。他警告，現在我們又一次瀕臨「中國恐慌」交易。除非人民幣在美元走強背景下走弱的趨勢受阻，否則今年1月中國經濟前景激發的市場避險情緒將捲土重來。
本月美元指數和「銅博士」的價格走勢截然相反，上次這樣背離是在去年10月到11月。
美元指數和「銅博士」的價格走勢（網路圖片）
截止本週一，美元對人民幣五天內上漲了2.3%。Cudmore認為，上週五，離岸人民幣相對在岸人民幣匯價比降至三個多月來最低點，這很好地體現了市場對人民幣進一步貶值的預期升溫。他指出：
美元對人民幣升得越高，交易者越擔心不可持續的資本外流將迫使人民幣更意外地貶值，結果導致全球動盪。今年1月，當美元兌人民幣突破6.56時，市場開始出現恐慌。今天的中間價與當時的水平差距在0.4%以內。
現在的關鍵問題是美元再度升值。彭博的美元指數過去兩週漲了2.8%，鑒於此前三個月該指數跌幅超過7%，今後它再回調2%也並非毫無理由。
Cudomre認為，人民幣貶值永遠不會減弱，上一次美元匯率回落就受此事實干擾。過去五個月，人民幣對一籃子貨幣匯率平均每月下跌將近1.2%。市場一門心思盯住人民幣對美元匯率，這種關注至關重要，它也是「中國恐慌」的災難可能逆轉的原因。逆轉需要中國央行暫停只要美元升值就讓人民幣貶值的政策，否則就準備好災難降臨吧。
上月下旬以來，人民幣對一籃子貨幣匯率和離岸人民幣對美元走向一致，都在下行。
人民幣對一籃子貨幣匯率和離岸人民幣對美元走向（網路圖片）
海外媒體上週文章提到，專家尚未對美元走強之時人民幣的後市預期達成一致。彭博調查的20名策略師和交易員對人民幣對一籃子貨幣今年的表現預期相差甚遠，從上漲5.6%至下跌12%。
上述調查結果顯示出中國央行在美聯儲加息前景下的兩難。允許人民幣跟隨美元升值，這可以緩解市場對人民幣下跌的擔憂情緒，但是卻損害了出口。讓人民幣對一籃子貿易加權貨幣進一步貶值，這可能引發資本外逃。
除了美聯儲官員近來先後暗示今年可能很快再次加息，今日凌晨公布的上月美聯儲會議紀要也推動了6月加息預期升溫。
美聯儲4月會議紀要稱，如果未來數據顯示美國經濟持續改善，美聯儲可能在6月會議上加息。絕大多數與會者認為，如果未來數據顯示，經濟在二季度增長加速，勞動力市場保持強勁，通脹朝著美聯儲2%目標前進，那麼美聯儲在6月會議上加息是合適的。
上述紀要公布後，市場預期6月加息的可能性急速上升，由紀要公布之前的19%迅速提高至34%。隨著美聯儲加息預期升溫，美債收益率水漲船高。美國10年期基準國債收益率漲12個基點，刷新三週高位至1.877%。兩年期美債收益率漲8.5個基點至0.908%，刷新兩個月高位。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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