金融市場最詭異的情況發生了

【看中國2015年12月08日訊】摩根大通利率衍生品策略師Joshua Younger向彭博表示：「CME和LCH的30年期互換以不同的利率水平（5個基點）交易，這比負互換息差更詭異。這是同一個工具。這顯示出過去10年市場的變化造成了意想不到的結果。」

在多德弗蘭克法案下，此前OTC的利率互換轉移至了CME Group和LCH ClearnetGroup等大型交易所進行交易。這樣做旨在降低金融危機的風險。交易所在每筆交易開始時收取抵押品，檢測每日價格波動，當損失發生時，交易所要求交易員提供更多的資金。

在CME和LCH主導美國互換清算的同時，互換的客戶變得更區分化。對沖基金等客戶更多通過CME進行交易，而LCH更關注於經紀商之間的清算。

據摩根大通，大型資管公司偏向於通過CME進行清算，據稱這是因為更高的淨效應，因為其多數的期貨交易在CME進行。這推高了這一平臺的利率，擴大了CME/LCH息差。

利率互換是指兩筆貨幣相同、債務額相同(本金相同)、期限相同的資金，作固定利率與浮動利率的調換。這個調換是雙方的，如甲方以固定利率換取乙方的浮動利率，乙方則以浮動利率換取甲方的固定利率，故稱互換。互換的目的在於降低資金成本和利率風險。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)