中國水泥巨頭圖窮匕見的博弈 自殺式清盤

【看中國2015年11月16日訊】中國國內兩大水泥巨頭山水水泥、天瑞水泥爭奪前者董事會控制權的博弈已經白熱化，11月11日，山水水泥在港交所發布公告稱，公司因無力償還於2015年11月12日到期的短融債，以及日後由此違約引起的一系列債務償還問題，於是決定清盤還債。

這意味著，原定於11月12日到期兌付的20億元「15山水SCP001」，因發行人母公司涉及控制權糾紛等問題，在公司財務狀況惡化的情況下，最終確認實質違約。這也成為國內超短融首例違約。

依照此前山水水泥公告，11月25日將召開股東特別大會，主要議案是董事會改組。這是天瑞水泥突然大幅購買股份並成為山水水泥第一大股東後，強勢要求後者召開的第三次改組董事會的會議。

按照業內人士的分析，如果不出意外，掌握有更多股份的天瑞水泥，在山水水泥職工股東的幫助下，通過其提出的罷免原董事、選舉新董事的議案，並掌控董事會是大概率事件。

11月11日，山水水泥突然發布公告：董事會已得出結論，山水水泥將無法於11月12日或該日之前取得足夠資金以償付境內債務。公司將提交清盤申請，並申請委任臨時清算人。

山水水泥上述試圖清盤的動作，被外界視為公司創業元老、原董事長張才奎逼退圍攻大軍的自殺式反抗。此前，第一大股東天瑞水泥和山水水泥維權職工已聯手逼宮，試圖將張才奎及其子、公司現任董事長張斌清出董事會。

山水水泥是位於山東濟南的大型民營企業，市值為27億美元。為大陸第7大水泥公司。目前在全國擁有100多家子公司，企業遍佈山東、遼寧、等十幾個省份，員工2萬餘人。根據2015年中期報告，山水水泥營業收入下滑31.1%至50.64億元人民幣，淨利潤虧損10.96億元人民幣。

據路透社報導，有分析師表示，北京當局希望市場價格可以更精準地反映信貸風險，在一定程度上對行業產能過剩起到遏製作用，因此實力較強企業與弱小企業之間差距有可能拉大，弱小企業或被淘汰。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)