大陸樓市或將引發系統性風險（網路圖片）
【看中國2015年09月27日訊】中國經濟的發展情況被世界關注，美聯儲主席耶倫宣布不加息的同時，更明確表示擔憂中國等新興市場的經濟增長。而財新傳媒和英國數據供應商Markit9月23日公布的數據顯示，大陸9月製造業PMI初值為47，低於8月終值47.3，創2009年3月以來新低。這項具有經濟領先指標意義的指數，已連續7個月低於榮枯分界線50。
在分項指數中，9月就業指數加速萎縮，更值得關注。方正證券首席宏觀分析師郭磊表示，這意味大陸製造業不景氣已殃及就業，應該會引起決策者警惕。
綜觀大陸近期公布的經濟指標，無論是8月工業生產、1至8月固定資產投資成長，都不如市場預期。繼中國國際金融有限公司（中金公司）後，中國社會科學院近期也預測，中國今年經濟將無法保證7%的增長速度。
日前，國務院參事、國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌演講中透露部分內部報告內容。據《鳳凰網》旗下鳳凰國際智庫文章，夏斌說：「我曾在今年六月份的一篇內部報告中說，當前經濟走勢關鍵看房市，房市下跌已成必然定勢」。
以下為演講節選：
如果住房銷量下降，房價下降，系統性風險會不會爆發？這個就很難說了，很難保證不爆發。如果爆發，它是一種什麼樣的爆發方式？我以下用第幾波概念來描述，實際上在時間概念上，不一定是先有第一波然後是第二波，並行也有可能。
第一波，房市價量齊跌，價格在跌但程度不高，量也在跌，賣不出去了。這種狀況現在已經開始了。
面對抵押物價格的下跌和開發貸款可能還不出來的房地產企業，銀行行長的第一反應是馬上收緊貸款，收舊貸款，不給新貸款。這樣做直接效應是部分房地產企業馬上資不抵債，破產。間接效應是GDP下跌，這是第一波。
第二波，收緊房企銀根的連鎖反應是，涉及上下游40個行業的投資會進一步深度下行。
如果房地產投資再進一步下降，產能過剩問題更大。因此導致這批相關的非房地產行業產出減少，或者減少投資，或者倒閉破產，進一步影響全局性的投資和GDP，這是第二波。
第三波，地方GDP馬上下滑，地方政府破產。
如果房市價量齊跌，首先會出現什麼情況？房地產企業拿地的積極性會減弱。地方政府由於資金壓力，沒有錢了，怎麼辦？收縮基礎設施建設，棚戶區改造資金配套不夠，保障房建設以及民生的其他投入都發生困難。直接影響是，地方GDP馬上下滑。
現在每年大量的基礎設施建設，80%都是銀行的錢，或者金融系統的錢。地方政府是用20%的土地收入來撬動了這80%的基礎設施資金。地方政府普遍以土地抵押向銀行融資，如果地價進一步下跌，對地方政府無疑是雪上加霜，GDP的增速前景更加暗淡。地價跌得越快，會從房地產企業、地方債等各種渠道，激化銀行資產質量的惡化。這樣的話，使整個社會債務慢慢陷入倒塌的惡性循環，銀行就不敢貸了。
第四波，群體性事件集中爆發。
隨著銀行對房企的信貸緊縮，理財市場上的違約事件頻頻出現，由此群體性事件和社會不穩定因素在短時間內會集中爆發。現在整個中國面臨著全社會道德風險。什麼叫全社會道德風險？地方政府主政者不在乎，借錢干，還不了，過兩年退休下屆政府還，因此政府誰也不怕借錢。政府不怕借錢，銀行也不怕，通過銀行在櫃台上向老百姓銷售地方舉債的各種金融產品。地方政府不怕，銀行怕嗎？中國的國情都瞭解，地方政府債務最後是中央要背的，因此銀行也有積極性，銀行也有道德風險。面對這個情況，所以我堅決主張，買可以，最後還不了應依法辦事。最後到底怎麼辦？這就看執政者的水平問題了。
中國經濟的發展情況被世界關注，美聯儲主席耶倫宣布不加息的同時，更明確表示擔憂中國等新興市場的經濟增長。而財新傳媒和英國數據供應商Markit9月23日公布的數據顯示，大陸9月製造業PMI初值為47，低於8月終值47.3，創2009年3月以來新低。這項具有經濟領先指標意義的指數，已連續7個月低於榮枯分界線50。
在分項指數中，9月就業指數加速萎縮，更值得關注。方正證券首席宏觀分析師郭磊表示，這意味大陸製造業不景氣已殃及就業，應該會引起決策者警惕。
綜觀大陸近期公布的經濟指標，無論是8月工業生產、1至8月固定資產投資成長，都不如市場預期。繼中國國際金融有限公司（中金公司）後，中國社會科學院近期也預測，中國今年經濟將無法保證7%的增長速度。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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