槓桿市悲劇終現：股民跳樓警鐘為誰敲響?
【看中國2015年06月17日訊】6月10日晚上10點左右，長沙市一位股民因炒股賠光本金而跳樓墜亡。根據相關的調查資料顯示，初步鑑定該墜樓男子與他動用了四倍融資槓桿重倉中國中車一隻股票有關。該股民在這隻股票出現兩個跌停之後賠光了170萬本金，於是……
股市，本來是一個很好的投資渠道。在牛市中，投資者通過股市實現資產的合理配置，乃至實現資產保值增值的目的，這也算是最佳投資策略了。然而，如果刻意把股市當作一個賭場，用非理性的心態去炒股票，對於賺了錢的投資者而言，算是幸運。但是，一旦虧了錢、甚至是賠光了本金，那就是一件非常遺憾的事情了。
對於長沙股民跳樓悲劇事件的發生，確實相當遺憾。這一悲劇事件發生的背後，實際上與近期股市非理性的持續火爆密切相關。
最近十個月的時間裏，中國股市出現了持續加速上漲的走勢，這期間累計最大漲幅超過了150%。與此同時，市場日均成交量以及券商兩融等數據也迭創歷史新高，並多次創出全球證券市場中的最高水平。
但不可否認的是，本輪牛市行情，實際上是建立在高槓桿工具全面激活的大背景下的，結合管理層對股市的旁敲側擊，暗中推波助瀾，官媒也時不時吶喊助威，最終促使中國股市的運行節奏持續加快，並促使指數一舉突破了多個整數關口。
截至目前，中國證券市場的券商兩融業務規模已經突破2.2萬億。然而，在今年年初，該規模也只有1萬億上下的水平。換言之，在不到半年時間內，國內證券市場的券商兩融業務規模增長就超過了一倍。
其實，在券商兩融持續激活的同時，各類高槓桿工具也得到了全面性的激活。其中包括，銀行券商傘形信託、股票配資、期貨配資乃至各類線下民間配資業務等。顯然，針對這類高槓桿工具而言，無論從准入門檻，還是從資金槓桿率等方面，都具備著不同的特色。其中，以股票配資為例，目前已有多個渠道的平臺涉及了股票配資的業務，而其所提供的資金槓桿率卻高達3至10倍。更有甚者，其所提供的資金槓桿率可以提升至15倍以上！
值得注意的是，雖然在近一段時期，證監會開始意識到股市的高槓桿風險，但是其對股市的去槓桿化力度卻顯得有氣無力，並未從本質上起到真正去槓桿化的作用。
正所謂「你有張良計，我有過牆梯」，無論是券商、還是配資公司，在證監會嚴查股票高槓桿工具的同時，實則已採取了多種方式進行監管迴避。或許，會用其他不明顯的方式來逐步取代原有的高槓桿模式。如此一來，即使證監會關注到股市的高槓桿風險，但實際上對火爆的股市行情卻束手無策。
筆者認為，本輪牛市行情已被或多或少地賦予了「國家意志」的色彩，但是高槓桿工具的全面激活，股市的整體槓桿率被大幅提升，終究會是一個很大的隱患。很顯然，建立於高槓桿工具下的牛市行情，一旦股市出現了明顯的拐點，則其殺傷力卻足以超過以往的下跌行情。簡而言之，即股市出現接連性的下跌行情，則極容易引發融資盤的瘋狂出逃，最終引發可怕的踩踏效應。如果情況更加惡劣，即市場出現持續大幅下挫的行情，則那些動用高槓桿工具的投資者，必然會遭遇重大的損失。屆時，股市下跌對投資者的傷害就會是相當致命的。
因此，長沙股民跳樓事件的發生，看似是為盲目動用高槓桿工具的投資者發出的警示，實則是對監管層監管不力、未能對股市採取真正有效的去槓桿化舉措而敲響的警鐘。監管層如不能充分認識到高槓桿工具全面激活後所帶來的重大風險，類似長沙股民跳樓的悲劇性事件還將會重演。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)