問題不再是中國股市是否有泡沫而是何時破？

【看中國2015年06月17日訊】一些指標顯示，中國股市的估值已經突破了2007年時創下的歷史記錄，這讓越來越多的分析師感到擔憂。

交銀國際週二表示，A股可能在6個月內崩盤。Macquarie Investment Management已經看空A股，這為7年來首次。該公司已經清空了其A股持倉。2015年，Macquarie Investment的亞洲股市基金的表現好於97%的對手。

交銀國際首席中國策略師洪灝向彭博新聞社表示：「在崩盤到來前，我們可能會經歷非常大的波動性。」

受兩融和新股民資金的推動，中國股市市值在過去的一年內飛漲。目前，中國股市股票市盈率的中位數為84，幾乎是2007年10月時的兩倍。

在過去的兩天內，上證指數已下跌5.4%。過去12個月，上證綜指上漲達到134%，漲幅在全球主要市場中排名第一。

洪灝表示，交易量的激增以及股價的快速上漲意味著市場已經接近高峰。交易員一直在測試，看是否有「更大的傻瓜」會介入購買。他估計，上證綜指可能升至6100點，隨後下跌。

A股20天的平均交易量已經達到3140億美元，高於美國2440億美元的水平。而美國的股市市值是中國的兩倍。Macquarie亞洲股市負責人Sam Le Cornu表示：「如果你關注A股，A股的投機性非常強。這是引發泡沫擔憂的根本原因。」

然而，不是所有板塊的A股都已經擁有高估值。從上證綜指來看，A股的估值顯得昂貴，預期市盈率接近19，接近五年高位。但CSI300金融指數目前的預期市盈率為12，為10大板塊中最低。相比之下，科技股估值最高，預期市盈率為65。

Espirito Santo Investment Bank中國研究部主管Miranda Carr向彭博表示：「認為股市將突然觸頂，隨即泡沫破裂，一切結束的看法過於悲觀。在一些非常高估值的領域，股價將會有一定調整。」

London & Capital Group Ltd的首席投資官Pau Morilla-Giner表示，大陸的投資者已經變得過於投機，國際基金經理已經不能參與。上證綜指30天的振幅已經超越了全球除希臘以外的主要市場。

Morilla-Giner稱：「它聞起來像泡沫，看起來像泡沫，走起來也像泡沫。避開才是正確的交易。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)