【上市公司】京東巨虧50億 老闆進賬36億……(圖)

中國的B2C購物網站「京東商城」及其創始人劉強東（網路圖片）

【看中國2015年03月07日訊】3月3日，京東商城發布2014年第四季度財報及京東上市後的首份年報。數據顯示，第四季度京東淨虧損4.5億元，同比擴大3倍，全年虧損額度也達到了50億元規模。賬面上看來，這也是京東發展10多年來，創記錄的一次虧損。

2013年底，經歷多年燒錢質疑後，京東曾一度扭虧，讓人們看到全面盈利的曙光。但2014年的賬面數字，又讓京東陷入爭議之中。那麼，京東到底是虧是盈？

巨虧背後

50億虧損，乍看之下京東財報非常難看。2013年京東虧損5000萬元，當年第四季度還實現了盈利。對於淨虧損擴大，京東表示，主要由於股權獎勵增加，以及與騰訊戰略結盟產生的資產和業務收購所帶來的無形資產攤銷。

根據京東招股書披露的信息，股權獎勵部分主要涉及創始人兼CEO劉強東。2014年一季度，京東上市前夕，董事會曾經給予劉強東36.7億規模股權激勵，導致京東當季虧損規模就達到37.95億元。

該季度虧損也是京東全年虧損的最大部分。在隨後幾個季度，京東淨虧損額度分別為5.8億、1.6億和4.5億，後三個季度虧損，基本都是與騰訊合作產生無形資產攤銷。京東相關人士表示，按照美國會計準則，與騰訊合作的流量支持、不進入電商承諾等都要計算成支出。「目前虧損，實際上是會計賬目上，按照美國會計準則來進行的處理，與公司基本業務運營並沒有太大關係。」

如果按照非美國會計準則，京東實際上已經連續兩個季度實現了盈利，2014年淨利潤為8380萬元。與此同時，多項業務指標顯示，京東業績和預期都超出了華爾街預期。其中，京東去年第四季度營收56億美元，同比增長73%。華爾街預期為53億美元。

由於業績超出預期，目前已經有多家投行上調京東目標股價。其中，摩根士丹利維持京東「增持」評級，並將其目標價格，由34美元上調至37美元；瑞銀則維持「持有」評級，目標價從27.4美元上調至31美元。截至3月4日收盤，京東收盤價為27.72美元。

聯姻騰訊成績單

經過半年多磨合，京東與騰訊戰略合作也有了初步效果。在京東無線布局中，來自騰訊資源的支持是很大一塊，尤其是微信和手機QQ一級入口更被視為京東「金字招牌」。

在騰訊資源扶持之下，京東新用戶有了規模增長。2014年，京東活躍用戶達到9660萬，較2013年增長了一倍多。摩根士丹利報告預計，2015年，騰訊入口資源有望給京東帶來3000萬新用戶。京東財報顯示，2014年第四季度，來自無線端渠道訂單比重，已經達到了36%，無線訂單量同比增長372%。相比之下，同期，京東全站訂單增長速度為95%。無線端訂單增長，遠高於全站。

在業績披露會上，京東COO瀋皓瑜表示，在騰訊貢獻的流量中，有很多來自小城市用戶，小城市訂單量增速，遠遠超過一二線城市，除了流量貢獻外，騰訊在幫助京東吸引新用戶方面也有很大貢獻。不過他也坦言，目前在轉化率方面，微信和手機QQ轉化率都還低於京東自有應用。在客單價方面，微信手機和QQ客單價低於手機京東客單價，而京東客單價則又低於PC網站，「主要是因為不同渠道，有不同的品類。在微信和QQ兩個埠，用戶更多地購買服裝和日用品。」

擺脫3C標籤

雖然賬面業績依舊虧損，但對於京東而言依然有「好聲音」。財報數據顯示，京東去年第四季度全站交易額858億，其中電子和家電產品交易額428億，日用品和其他商品交易額430億，佔比達到50.1%。這意味著，非3C類產品首次佔據京東半壁江山。儘管2010年以來，京東轉型全品類電商平臺，涉足圖書、百貨、服飾、美妝、生鮮等多個領域，並挑起多次價格戰，但其起家的3C品類一直佔據京東重要份額。

相對而言，3C作為標準類產品一直是京東自營業務重要板塊，但毛利也相對偏低，而類似服裝等非標類產品領域，京東多次表示，將通過POP平臺開放給第三方賣家。隨著第三方賣家規模入駐，京東低毛利狀況也開始逐步改善。2014年其整體毛利率達到11.6%，較2013年上漲了1.8個百分點。最新數據顯示，目前京東平台上已經有6萬家第三方賣家。不過，相比阿里巴巴，這一規模依然非常小，後者天貓和淘寶平臺，擁有近800多萬賣家。

對於第三方業務發展，劉強東的解釋是，京東不會刻意追求商家數量規模。不過早在2013年的時候，劉強東就對POP業務表示出極大期待，並視為「關係京東生死的業務」。按照當時京東的規劃，希望2016年第三方賣家業務能夠佔據京東半壁江山。

2014年全年度，京東第三方交易額佔比已經達到39%，第四季度達到44%。大摩報告預期，今年全年有望達到46%，到今年第四季度，第三方交易額佔比有望達到50%。業內分析人士認為，隨著京東轉型成綜合類電商平臺，尤其是市場業務發展起來，其與阿里電商將越來越相似，雙方競爭也會更加激烈。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)