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央行節前大放水

2015-02-05 13:35 桌面版 简体 0
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【看中國2015年02月05日訊】在1月的經濟形勢不理想的情況下,中國央行決定,自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時,對小微貸佔比達到定向降准標準的城商行、非縣域農商行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,對農發行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

釋放流動性6600億

央行上次全面降準是在2012年5月18日,當時下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。而此次降准,除對金融機構普降外,還有一個重要的方面是對農發行和符合標準的城商行、農商行的定向降准。

央行降准的消息一出,大家紛紛開始「算賬」,普遍認為本次降準可釋放資金超6000億元。有關人士對定向降准部分做了更為精細的測算:截至去年12月底,全部城市商業銀行存款規模為11.8萬億,全部農村商業銀行存款規模為8.8萬億元,按照全部口徑計算,合計釋放1000億元;農發行合計存款規模為3800億元,額外降低4個百分點,釋放資金約150億元。最後,該人士得出結論稱,本次合計釋放資金6650億元。

宏觀經濟條件變化為主因

交銀的最新研究報告稱,此次降准的直接、主要原因是人民幣貶值導致資本流出增多、外匯佔款下降。

一名股份制銀行分析師分析稱,1月份的經濟數據不太理想恐怕是本次全面降准的原因,「可能還包括信貸數據和M2。」央行數據顯示,去年12月M2年率增速意外放緩至12.2%,創8個月以來最低,不及12.5%的市場預期中值,亦低於央行全年約13%的增長目標。此外,1月,國家統計局PMI(採購經理指數)為49.8%,較前值回落0.3個百分點,低於市場預期。這是自2012年9月以來PMI首次跌破榮枯線。

興業銀行首席經濟學家魯政委稱:「降準是對此前PMI跌破50的反應,我們呼籲的‘以降准驅動貶值一致’,將降低金融機構成本,所釋放出的長期限資金有助於穩定金融機構預期,引導融資成本下降。」降准意味著中國對全球競相的寬鬆做出反應,意味著人民幣匯率也將進入貶值通道。

民生證券研究院執行院長管清友認為,央行此次降低存款準備金0.5個百分點,並對城商行,農商行等機構定向降准,初步估算釋放流動性約6600億。「這是一個全球大放水時代,預計未來貨幣政策依舊寬鬆,降准、降息、PSL將輪番上陣。」當外匯佔款收縮,維持現有的存款準備金率必要性下降,降準不會只出現一次。他還表示,降准後經濟不一定能立即改善。降準提升貨幣乘數的前提是銀行提供信用意願增強,經濟還有下行壓力,銀行風險偏好收縮趨勢難改,降准對貨幣創造和經濟刺激力度有限。

降准之後,降息還遠嗎?有關人士分析稱,降息的必要性還是存在的,節後3月份降息概率很大,而且之後降息降准還會交替出臺。


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