信託開始撤退中國房地產商資金何以為繼？

【看中國2015年01月27日訊】今年房地產行業將有2410億元人民幣信託資金到期，這給已面臨資金來源枯竭的房地產開發商雪上加霜。

彭博援引研究機構用益信託(Use Trust)彙編的數據，第四季度房地產相關產品的發行同比大降62%至385億元人民幣（62億美元），這類產品的資金主要來自富有的個人投資者。房地產公司今年必須償還2410億元人民幣信託資金，去年為1780億元。知情人士透露，佳兆業上週也未能償付25億元人民幣的信託產品。

用益信託駐南昌的分析師帥國讓表示，創記錄的信託產品將到期，給已面臨資金來源枯竭的房地產開發商雪上加霜。投資者對房地產信託的需求已下降，他們擔心房地產商的資金供應。

除了信託以外，國際債券投資者對中國房地產企業的債券的熱情也被佳兆業事件徹底扑滅。

在2013年和2014年的前三週，中國大陸房地產公司分別從國際債券市場籌集了53億美元和49億美元資金。然而截止上週，今年還沒有一個已經完成的交易。銀行家們表示，因投資者越來越謹慎，許多房地產企業推遲了發債計畫，轉而從其他地方尋找融資。

「（中國）影子銀行的融資中，包括信託，多數借給了房地產開發商，」彭博援引美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)中國策略師David Cui觀點稱，「如果大量開發商違約，可能導致影子銀行投資者們的信心受到衝擊，導致信貸危機風險上升。」

根據彭博顯示的最新數據，中國336家上市房地產企業中債務量超過市值的的有135家，在2007年時這個數字只有57家。

David Cui表示「中國企業的槓桿率太高了，從某種意義上來說發生信貸危機的可能性也較高。」

深圳房地產龍頭企業佳兆業集團今年1月公告稱，未能償還4億港元匯豐提供的融資貸款。這是該司董事會主席郭英成辭職觸發的強制性提前還款。該司稱此次違約可能導致有關貸款融資、債券、股本證券的交叉違約。