中國銀行年底再現「錢荒」苗頭
【看中國2014年12月27日訊】12月22日，1週期限的Shibor值上漲至5.782%。這是該指標今年以來的第二高點。
第一個高點出現在1月20日，1週期限的Shibor值為6.329%。但必須明白，今年一月份是去年持續半年「錢荒」的餘威在延續。後來，銀行流動性似乎得到了很大改善，隔夜Shibor值始終在2-3%之間徘徊，一週在3-4%之間。實際上，銀行體系「錢荒」從11月底就有所抬 頭，Shibor值就開始攀升。
銀行體系「錢荒」的危害性，從宏觀經濟層面來看，直接導致銀行支持實體經濟的信貸資金不足。沒有資金來源，何談資金運用？又拿什麼放貸款支持企業呢？這必將加劇實體經濟特別是中小微企業融資難融資貴。
從銀行內部看，「錢荒」是銀行經營之大敵，「錢荒」不僅僅是造成支持實體經濟的信貸需求問題，更重要的是如果持續「錢荒」將直接威脅到存款等到期負債的支付問題，甚至造成支付危機，導致金融危機。
去年6月22日爆發的「錢荒」，已經讓市場、商業銀行和監管部門領教了其危害性之大。去年「錢荒」的一個深層次因素是市場化融資價格高企，導致銀行存款失去吸引力，同時，餘額寶等網際網路金融產品的問世，對銀行存款帶來直接分流衝擊，引爆了銀行體系裡的全面「錢荒」。
去年年中的銀行錢荒並不奇怪，也是我國金融體制發展到如今必然要出現的一個結果。
然而，近期銀行「錢緊」苗頭又開始顯現就讓人百思不得其解了。
去年「錢荒」時期，央行憋住不放水，而今年央行已經屢次大肆放水貨幣信貸。先是幾次定向降准向銀行注入流動性；接著徹底取消房貸政策，放水貨幣信貸給銀行。
同時，通過各種形式、各種類數量工具向商業銀行再貸款。這個時期，再說銀行缺乏流動性，確實讓人費解。央行持續放水貨幣信貸，主要是放水給商業銀行。完全不應該出現銀行內部「錢緊」的情況。
從整個市場流動性看，不但不缺資金反而出現了一定程度的流動性過剩現象。否則，股市單日平均交易量七八千億元，有幾個單日交易量高達1萬多億元，哪來這麼多資金呢？
這就出現一個怪現象是，在整個市場流動性過剩情況下，不但實體企業融資難融資貴加劇，而且財大氣粗、專門玩流動性的銀行也缺乏資金。
一邊是銀行內部流動性顯現緊缺，另一邊卻是上市銀行股票暴漲，每天交易量巨大。這種流動性流向和結構用極度畸形都形容不了。
看來，銀行年底凸顯「錢緊」是多重因素造成的。
央行全面降息使得銀行利率對資金吸引力越來越低，股市火爆包括打新股等財富效應大大分流了銀行體內資金，同時，使得銀行理財產品包括網際網路金融理財產品都被邊緣化，失去吸收資金的吸引力。
本來銀行存款吸引力減弱後，可以通過發售理財產品變相抬高利率吸收資金，而股市的賺錢效應使得銀行理財產品這根「稻草」也難以抓住了。
如果當前瘋牛般的股市繼續非理性狂漲下去，不僅造成房地產、實體經濟、實體企業等流動性大失血，加劇融資難融資貴，延緩消化產能過剩的進度，使得整個經濟陷入到更加被動地步。
而且，也可能吸吮其他金融機構包括商業銀行的資金血液，使其出現流動性緊缺現象，比如：使得商業銀行再現「錢荒」等；引發非銀行金融機構的理財產品銷售難；國債、企業債券銷售難；網際網路金融理財產品資金被抽走等。
整個社會資金和流動性都流向股市，將會使得整個社會經濟金融出現停擺現象。這需要監管部門密切關注。
股市單日萬億天量與銀行錢緊、實體企業融資難這個看似極度矛盾的金融怪象，一定要引起各個方面的重視和關注，一定要盡快尋求對策，否則，將會對經濟發展和改革帶來巨大負面影響，將會抵消國家出臺的穩增長的各項舉措。
必須下決心調整整個社會流動性結構的嚴重畸形，必須遏制過度投機炒作股市、樓市等金融屬性的產品現象，下大力氣引導流動性進入到實體經濟實體企業。在整個社會融資結構引導和調整上做足文章，而不是在總量上放水貨幣信貸。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)