【爭鳴】四面楚歌的中國經濟之四：周邊局勢篇（下）
【看中國2014年12月11日訊】（續昨）俄國經濟隨時面臨全線崩潰。更為重要的是，隨著外儲的流失，俄國已經面臨嚴重資不抵債的局面。在俄羅斯經濟增長的過程中，吸引大量的外資，大量借債，對俄國工業和城市設施投入，支持俄羅斯的生產和消費。到2013年底，俄羅斯的債務總額已經超過7300億美元，遠超俄羅斯外儲不到4400億美元的規模。而且，俄羅斯從2015年開始進入償債高峰，數千億美元的債務需要清償。俄羅斯經濟本身因為油價下跌而收入大幅減少，即使不干預匯率，也面臨貿易逆差，外儲減少的局面，而且償債預期更加劇俄羅斯的外匯負擔。由於歐美制裁和石油價格大幅下跌，俄羅斯無法以借新債、還舊債的方式，實施債務滾動。到2015年，俄羅斯債務很有可能違約，引發俄羅斯債市全面崩盤。在未來，不論俄國內部緊縮貨幣，還是外部債務違約，都開始引發俄國經濟崩潰。而且，俄國民眾多次經歷盧布暴跌和經濟崩潰，具有很高的警覺性。在普京上任之前的1998年，俄國已經因為動用外儲干預盧布匯率，最後只剩下100億美元外儲。如此可憐的外儲金額無法償還多達400億美元的外債，導致債務違約，盧布暴跌超過70%。 而2014年，俄羅斯的外債規模更大，外儲和外債缺口更大，俄羅斯更依賴進口產品，所以危機形勢也更嚴重。由於俄國經歷了兩次盧布大貶值，第一次是1991年後的盧布幾乎變得一文不值，以及第二次1998年的大幅貶值，外資和民眾的危機感更強。隨著俄烏局勢繼續惡化，俄國侵犯烏領土，歐美對俄國的制裁也日益嚴厲。尤其是隨著油價下跌、黃金價格低迷，外資和俄國民眾日益喪失信心。由於俄國經濟已經極為脆弱，民眾的信心也非常脆弱，任何事件都可能成為壓垮俄羅斯經濟的最後稻草。尤其當外資加速逃離，民眾更多購買美元避險時，將加速俄國經濟的全面崩潰。從俄羅斯現狀和民眾心理角度，如果各種條件疊加，俄羅斯經濟崩潰可以在短時間內發生。
俄國對中國經濟的影響極為重大。在前烏克蘭總統執政期間，中國花費巨額外匯，與烏克蘭簽訂農產品購買合同。中國因為將條約履行押在前總統身上，隨著前總統倒臺，中國的錢糧兩空。在俄入侵烏的衝突中，對於中國最有利的方式應該是，保持中立，並且適當支持烏方。不過，由於黃俄的本性，中國選擇站到俄羅斯一邊。在俄羅斯受到歐美制裁後，中國立即行動。在2014年內迅速與俄羅斯達成過去20年都沒有談成的天然氣買賣合約。合約不僅以遠高於國際天然氣價的價格購買，而且提前數年預付大量貨款，還簽署了完全偏向俄國的照付不議條款。2014年10月13日，在盧布持續貶值的過程中，中國與俄國簽署人民幣1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協議。按協議，釘住的匯率水平是0.184人民幣/盧布，或者1人民幣=6.1盧布。到一個月後的2014年11月13日，盧布與人民幣的匯率是是0.131人民幣/盧布，合1人民幣=7.62盧布。僅僅一個月時間，中方就損失了將近25%的匯兌幅度。更重要的是，俄國可以通過互換協議將盧布兌換成1500億人民幣，進而兌換到接近250億美元，在市場上購買盧布，支持盧布匯率。或者說，這個互換協議通過輸血的方式，將中國的資金用來支持俄國盧布匯率。另外，中國對於俄羅斯的軍購也在加速，更多支付給俄國外匯。通過多種方式，中國在歐美制裁俄國的時候，積極支持俄國。這種支持姿態等於明確自身的立場，即支持俄國，與歐美為敵。從黃俄的角度出發，這樣的立場是中共傳統的立場。隨著俄烏衝突升級，中國已經與俄羅斯捆綁到一起，無法脫離俄羅斯戰車。
隨著俄羅斯經濟崩潰，盧布再次大幅貶值，中國經濟將面對幾大影響：1、對俄出口顯著減少，對中國出口形成打擊。在歐美制裁俄羅斯後，俄國對歐美產品進行反制裁，限制歐美產品在俄羅斯的銷售。結果，俄國民眾開始搶購產品，商店又回到困難時代，大量貨架空空如也。歐美被制裁的企業受到的影響不大，而俄國民眾生活受到嚴重影響。俄國政府不得已，重新有限開放市場，允許歐美產品重新進入俄國。不過，俄國積極尋找替代品，劣質廉價的中國產品重新進入俄國市場。在中國出口持續下滑的情況下，對俄出口成為不少出口企業的重要業務來源，並且創造了不少就業崗位。隨著盧布貶值，中國出口面臨越來越大的風險。一旦俄國經濟崩潰，中國對俄國出口將全面停滯，大量商戶虧損倒閉，大量人口失業。另外，俄國會立即翻臉不認人，一方面，俄國人可能會對在俄國做生意的中國人敲詐勒索，榨光中國人的錢財後，將中國人趕走；另一方面，俄國人會對欠中國人的錢不還，造成大量呆壞賬。2、俄國債務違約，造成中國的國家間經濟損失。在俄羅斯經濟崩潰的過程中，中國還會繼續和俄羅斯簽訂更多的條約，給俄羅斯更多的錢，為俄羅斯輸血。在俄羅斯經濟崩潰後，中國給俄羅斯輸血的錢都將血本無歸。由於這些錢都屬於外儲，中國的實際外儲也會相應減少。雖然中共體制不遺餘力支持俄羅斯，不在乎這些錢；但是對於在中國投資的外資和中國民眾，這些錢給了俄羅斯，就意味著這些人以後能換美元的數額減少。3、對中國社會的影響，尤其會影響一部分民眾心理。中國民眾崇拜強權、崇拜中共體制的心理極強，認為體制無所不能，能夠維持中國經濟和社會狀況。一旦俄國經濟崩潰，盧布大幅貶值，俄國民眾生活困難，會對很多中國所謂中產階級以上的人群心理形成震撼。因為，這類人群往往較為瞭解中共的黃俄背景，以及俄國作為中國宗主國的地位。一旦俄國經濟崩潰，人們立即會聯想到中國的狀況，開始擔心中國是否也會被拖入泥潭。更重要的是，這個人群會擔心，人民幣將像盧布一樣貶值，自己的儲蓄將見財化水。這個人群的心態發生顯著改變，將明顯影響中國經濟和社會心理。社會中的一部分人群將開始恐慌，積極尋找自己的出路。
另外，香港佔中持續發酵，正在引發一系列嚴重後果。香港作為特別行政區，在經濟上獨立於大陸之外，屬於大陸的重要經濟門戶。隨著大陸經濟對外開放的加深，香港對於大陸的作用日益重要。大致上，香港對大陸經濟主要起到三方面的作用：1、直接投資，香港人是大陸招商引資後，最早進入大陸的群體。一方面，香港工廠向大陸搬遷，給大陸帶來經濟生產；另一方面，香港人作為外國企業在中國工廠公司的管理者，幫助外國企業適應大陸生產經營狀況。在1990年代到2008年之前，香港人和這些直接投資，對於大陸經濟增長起到關鍵的驅動作用。可以說，沒有最初的香港，就沒有後來的廣東出口，中國出口經濟也難以擴張。2、外貿出口，由於早期中國未加入WTO、中期之後中國缺乏外貿系統和人才、後期中國產品質量形象日益惡化。另外，隨著歐美國家對於產品的綜合生產條件和知識產權的各種要求日益嚴格，出口產品需要應對各種法律規則事務。香港自身具有良好的國際形象，同時具有精通歐美法律的專業系統。所以，在中國大陸外貿出口中，香港日益起到關鍵的中介作用。而且，在大陸經香港的轉口貿易，已經不侷限在產品貨物範圍，還全面延伸到工程服務領域。如果沒有香港作為中國出口中介，中國出口將受到明顯影響。3、吸引金融資本，在中國加入WTO後，大量大陸股票在香港上市，通過香港的自由港地位，積極吸引國際金融資本對中國企業的股權投資。2011年中國大陸社會資金鏈斷裂後，中國企業大規模在香港借美元債務，包括髮行美元債券。一方面利用人民幣升值的趨勢，獲得更加廉價的資金；另一方面，在國內資金越來越難以獲得的情況下，急迫希望借美元資金維持自己的運轉。隨著資金鏈斷裂深入，中國企業在香港的美元借款急劇增長，而且借款利息也大幅上升，說明中國企業對於資金的急迫需求。
佔中事件基於兩方面因素所激化，一是香港經濟地位，二是港府反應。香港作為世界第三大金融中心，是中國出口和融資的門戶，在中國經濟增長過程中獲得極大的利益。同時，當金融和貿易興旺後，自然帶動房地產價格水漲船高。不論倫敦還是紐約，都是高房價地區。而且，由於香港傳統的賣地經濟特點，香港多山少平地的環境，以及香港對自身環境的保護，與金融貿易港相結合，再加上大陸富人紛紛到香港炒房，加劇香港房價上漲，形成香港的天價樓市。金融貿易的特點是財富集中在少數富人手中，絕大多數民眾受益不大。同時，由於香港樓市的特點，絕大多數民眾更承受高房價的痛苦。尤其在2009年，美國開始大規模QE印鈔和中國4萬億經濟刺激後，香港更成為最火熱的金融熱點地區，天量資金在香港交匯，再度大幅推高房價。在經濟和房價的矛盾中，青年人群是最為痛苦、無助和無望的群體。因為自身收入不高，而且房價處於世界頂尖地位，租房佔去收入的相當部分，買房更成為不可企及的夢。主要由於房價收入比因素，引發香港學生的佔中行動。本來，港府如果積極應對、耐心解釋，可以較為容易地解決問題。但是，香港市委梁書記開始不理會學生，甚至試圖威脅學生，導致事件升級。佔中從學生難以生活的單純訴求，牽扯到港府高官貪腐、香港富人集團與中產及低收入階層的對立、以及香港特首選舉等綜合問題，進而將中央政府牽扯進來。大陸中央政府咄咄逼人，威脅動用武力，讓人們回憶起89年北京。但是，大陸實際上並不敢這麼做，變成動用大陸資源和香港親共社團，對佔中學生暴力威脅和行動。此舉引發香港多數民眾的不滿和反彈，更引發美英的壓力。梁書記和大陸則改變策略，對佔中採取不聞不問的態度，試圖任其自生自滅。
在經濟上，大陸更急切地需要香港。早些時候，大陸在上海設置自貿區，試圖模仿複製香港的發展模式。從大陸的思維角度，香港只不過是一個小島，依靠大陸的經濟而獲得發展興旺，但是香港在因為大陸經濟而獲得發展後，絲毫對中國不領情，大陸試圖利用上海的地理優勢、所謂人才優勢等等優勢，通過設置自貿區的方式，給上海以類似的政策，與香港競爭，試圖將香港變成普通城市。在上海自貿區，大陸政府給了很多優惠政策，並給予很高期望。但是，經過大陸鋪天蓋地的宣傳之後，上海自貿區的表現相當慘淡，大陸的如意算盤落空。上海自貿區可能給大陸一個提醒，金融貿易自由港的建立，不是極權政府給幾個政策就能夠實現的。香港經過了170多年的發展，在老牌資本主義強國英國的統治下，經過反覆的制度建設和貫徹實施才實現。制度建設不僅僅是一些空泛的條文，更是由貫徹和維護這些條文的中產知識精英而實現。在大陸黃俄思維教育馴化而成的高學歷人員，永遠無法理解自由貿易法律條文和文化規範的內涵。而上海自貿區的主要成就是，通過概念炒高了周邊的房價，充分反映大陸經濟文化特色。在佔中行動開始後，大陸對香港人利益威脅，強調暫停準備開通的滬港通，削弱香港的經濟增長基礎。但是香港人絲毫不為所動，仍然支持佔中。在APEC後，大陸又宣布開通滬港通，似乎表現出自身的大度。隨後，大陸股市以滬港通利好，能夠從香港大量吸引外資直接進入內地炒A股為由，對A股實施一輪短期爆炒。與之相對比，香港方面反映較為冷淡，因為不論怎麼通，大陸需要從香港融資的實質不變。在大陸與香港關係中，大陸更需要香港的資金，而不是反之，也讓香港對大陸的意圖認識得更加清晰。
佔中為加速中國經濟崩潰埋下伏筆。在香港，富豪階層擁有大多數財富，其來源主要是依靠大陸獲得。中產精英是做事和維持香港金融和貿易經濟運轉的骨幹，中低收入階層為城市的日常運轉而工作。佔中開始後，港府的做派和梁書記多次講話的內容，更明確大陸和香港富豪共治香港趨向，讓中產精英和香港民眾作為打工者。這種態度和趨向意味著，除了極少數富豪和附屬群體之外，絕大多數香港人都希望擺脫大陸，很多人甚至明確希望回歸英國。由於香港是中國特別行政區，而且香港經濟在很大程度上依賴大陸，所以完全擺脫大陸並不現實。但是，香港民眾可以從兩個方面行動：1、中產精英紛紛移民，導致香港金融貿易自由港的操作能力下降。在香港一系列事件後，申請外移的香港人數顯著增加。這些準備移民的人大都為中產精英，而這些人移民意味著，香港的智力資源流失。金融和貿易自由港的一個關鍵支柱是人才，人才流失意味著香港的效率和能力面臨下降；2、香港中產精英為大陸服務的動力減弱，導致大陸融資和外貿能力下降。隨著歐美外貿壁壘日益增高，尤其TPP條約臨近達成，中國出口必須更積極地行動，才能夠克服合作壁壘障礙。而中國基本上沒有瞭解國際貿易規則和法律的操作系統，只有香港依靠外貿系統才能夠達到目標。香港中產精英只需要相對懈怠，就意味著大陸出口下滑加快。在金融行業，專業系統操作所起的作用更大，經常因為金融、法律和營銷等專業知識，決定投融資的成敗。由於大陸對於資金的需求更加迫切，更需要金融業的大力支持。在香港佔中過程中，一些演藝界明星為了香港的利益，寧願犧牲自己在大陸的市場，也支持香港佔中。同樣的道理，隨著大陸對貿易和融資的需求更加迫切，香港中產精英也會採取較為消極的態度。因為中產精英們越來越發現，即使自己努力工作，結果也只是給大陸和香港富豪創造財富，反過來更壓制香港絕大多數民眾的利益空間。在大陸經濟越來越緊張的情況下，尤其在美聯儲退出QE3之後，貿易和融資的難度更大。只要在努力程度上減弱，就可以讓大陸自身經濟更差，無暇顧及香港。尤其在外資開始加速從大陸撤退的過程中，香港精英可以利用相應的知識和能力，幫助外資加速撤離，也就是加速大陸的外儲流失。（全文完）
（供稿單位：中國經濟文化研究所）
(文章僅代表作者個人立場和觀點)