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中國CPI徘徊近五年低位(圖)

PPI連續32個月下降刷新歷史記錄

2014-11-11 12:00 桌面版 简体打賞 1

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10月份，全國居民消費價格總水平。(網路圖片)

【看中國2014年11月11日訊】國家統計局今日公布的數據顯示，中國10月CPI同比增長1.6%，持平預期與前值，為2010年1月以來的低位；10月PPI同比意外下降2.2%，前值下降1.8%，為連續32個月下降，刷新歷史記錄。

據國家統計局：

10月份，全國居民消費價格總水平環比持平。

2014年10月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.2%，環比下降0.4%。1-10月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.7%，工

業生產者購進價格同比下降1.9%。

中金點評10月數據稱，非食品CPI環比略弱於往年同期水平，尤其是交通通訊及服務環比增速顯著弱於往年同期均值，顯示油價下行壓力對交通運輸價格的向下帶動作用，隨著油價下跌的效果逐步顯現，CPI下行壓力將增加。與此同時，油價大幅下跌和產能過剩行業的拖累，是PPI通縮加劇的主要原因。

隨著油價下行壓力向CPI、PPI繼續傳導，中金預計11月CPI同比增速保持低位、PPI跌幅繼續加深，貨幣政策放鬆力度將加大。
民生證券宏觀團隊則補充認為，總需求不強和天氣暖和也是CPI保持平穩的原因。三季度通脹低位徘徊的原因是翹尾因素和總需求不強，民生還指出，PPI繼續大幅下降主要歸咎於房地產投資持續回落。經濟增長方式的轉變對工業品的需求將長週期回落，在產能過剩緩慢出清的背景下，未來的PPI同比將長週期負增長。

民生還指出，PPI繼續大幅下降主要歸咎於房地產投資持續回落。經濟增長方式的轉變對工業品的需求將長週期回落，在產能過剩緩慢出清的背景下，未來的PPI同比將長週期負增長。

不過，該券商認為，CPI未來將有所回升，原因是食品（豬肉）和非食品（低端勞動力）供給收縮，總需求將有所回暖。再加上央行強調目前物價絕對水平仍很高，因此目前的低通脹不會觸發全面的貨幣寬鬆，預計央行仍將以定向寬鬆為主。

華泰證券宏觀團隊點評10月通脹數據稱，經濟疲軟，通縮預期有所加強：

1、食品價格上行緩慢，非食品價格繼續疲軟。

10月份CPI同比增長1.6%，與上月持平，符合預期。其中食品價格同比漲幅較上月有所擴大，主因去年同期的環比增速較低所致，但整體上行仍然十分緩慢。食品價格環比在本月出現了下跌，包括肉類、蛋類、蔬菜以及水果等多數農產品價格均出現了顯著下跌，其中一個主要原因是豬肉週期自4月份以來的供給擴張影響了肉價的提升，而蔬果價格也並未在今年面對低溫的考驗，因此食品類供給調整影響了近期食品價格的提升。非食品價格方面，國際原油市場已進入熊市，國內油價「七連跌」落實，居住類價格繼續呈現微漲的勢頭，因此非食品價格漲幅繼續收窄。

2、生產資料價格持續疲軟，大週期底部特徵顯著。

10月份PPI同比下跌2.2%，跌幅較9月份進一步擴大，我們觀察到從2013年3月以來，PPI已經持續了一年半的下跌，從經濟大週期的視角出發，這與1997-1998年PPI的持續下跌十分類似，主要原因就在於當前經濟與90年代末均處在大週期的底部，生產領域都正在經歷去庫存、去槓桿的調整期。預計生產資料價格短期內難以擺脫低迷的前景，價格的回升將隨增長預期的改善而出現，這一過程可能要到明年下半年後才能看到。

以下是國家統計局對各分項進一步的闡述：

一、各類商品及服務價格同比變動情況

10月份，食品價格同比上漲2.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.83個百分點。其中，蛋價上漲16.4%，影響居民消費價格總水平上漲約0.14個百分點；鮮果價格上漲15.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.30個百分點；糧食價格上漲3.5%，影響居民消費價格總水平上漲約0.10個百分點；水產品價格上漲3.2%，影響居民消費價格總水平上漲約0.08個百分點；肉禽及其製品價格上漲1.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.09個百分點。

衣著價格同比上漲2.4%。其中，衣著加工服務費上漲5.3%，服裝價格上漲2.4%。

家庭設備用品及維修服務價格同比上漲1.2%。其中，家庭服務及加工維修服務價格上漲7.6%，耐用消費品價格上漲0.2%。

醫療保健和個人用品價格同比上漲1.3%。其中，中藥材及中成藥價格上漲2.3%，醫療保健服務價格上漲1.2%，西藥價格上漲0.8%。

車輛使用及維修費上漲3.5%。

娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲1.1%。其中，教育服務價格上漲3.0%，旅遊價格下降2.3%。

居住價格同比上漲1.6%。其中，住房租金價格上漲2.7%，建房及裝修材料價格上漲0.8%，水、電、燃料價格上漲0.5%。

據測算，在10月份1.6%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.3個百分點，新漲價因素約為1.3個百分點。

二、各類商品及服務價格環比變動情況

10月份，非食品價格環比上漲0.2%。其中，衣著、家庭設備用品及維修服務、居住、菸酒及用品、醫療保健和個人用品價格分別上漲1.0%、0.2%、0.2%、0.1%和0.1%；娛樂教育文化用品及服務價格持平。

上月，PPI連續31個月下降打破了1997-1999年間創下的記錄，當時金融危機席捲亞洲。彭博社援引分析師的預測稱，如今房地產市場下滑將拖累中國經濟增速至1990年以來新低。

國家統計局數據顯示，9月PPI同比下降1.8%，環比下降0.4%。其中，工業生產者購進價格同比下降1.9%，環比下降0.4%。1-9月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.6%，工業生產者購進價格同比下降1.8%。

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