六福金融：美聯儲退市規模溫和
【看中國2013年12月22日訊】今年6月開始，我們一直堅持美聯儲將於12月宣布退市，並從2015年才會首次加息（6月的專欄文章：美國退市壓金價 基金減倉創記錄），而12月18日美聯儲公布的政策聲明驗證了我們的預期，即維持基準利率不變，從明年1月起，每月削減100億美元購債規模，標誌金融危機後實施5年的三輪QE開始進入退出過程，這對金價是一大利空。
不過，美聯儲此次的縮減規模小於市場預期的200億美元，此外美聯儲還強調，將維持低利率到失業率跌至6.5%以下之後「很長時間」，這是一個新的用語，而且聯儲此次在失業率指標之外，還強調了通脹在政策決定中的重要性，稱即使失業率達到6.5%的這一可能考慮加息的臨界值後，只要通脹水平允許，美聯儲將不急於提高利率。
美聯儲同時還發布了對於美國經濟的預測，委員們小幅上調了明年經濟增長率，下調了同期的通脹預測，並警告低通脹可能給經濟帶來風險。委員們預計以個人開支消費指數作為衡量標準的通脹率會在2014年達到1.4%至1.6%（目標2%），失業率在2014年會在6.3%到6.6%之間（觸及6.5%）。可見，在2014年底的時候，通脹及失業率都會接近聯儲加息的閾值，加上聯儲需要一段時間確定充分就業，通脹在這段觀察期內繼續攀升，因此，我們維持2015年加息的預測。
雖然市場此前對於退市十分擔憂，6月之時全球金融市場更是因為這一擔憂而大幅下跌，但當退市真正來臨之時，金融市場的反應卻還不錯，美股大幅上漲，甚至令人擔憂的部分新興市場也出現了上漲。因為，縱觀整份聲明，美聯儲對於經濟前景保持樂觀，少於預期的縮減規模提振市場氣氛，對於通脹的警示緩解加息預期，可以說美聯儲在對市場預期的管理上很成功。
近期提到，「退市不等於加息」的信息已被市場接受，目前金價已部分反應退市利空，加上較為溫和的退市步伐，金價受到的下跌壓力已被削弱，近日已下試1200美元關口及年內低位1179美元。隨著美國經濟復甦、美元匯率走強、退市步伐加快，金價的下行壓力也會越來越大。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)