中國地產商持千億現金觀望信貸緊縮

【看中國2013年09月25日訊】路透社報導，中國大型地產開發商目前坐擁250億美元(約1500億元人民幣)現金，他們正在為潛在的信貸緊縮以及下一輪政府調控做好準備。

世茂房地產與綠城中國控股在今年頭八個月通過在離岸市場發行債券與借貸已融資160億美元以上，融資額要比2012年全年還要高出36%。這些地產商對投資變得謹慎，他們將大部分資金當作現金留在帳戶上。

房地產是中國支柱產業之一，今年上半年佔國內生產總值的比例達到15%。官方週三公布的數據顯示，中國八月份房價漲幅達到兩年半以來最高水平，這便讓政府有藉口進行干預。

路透社對中國76家地產商二季度的財務進行分析，發現這些地產商的現金與短期投資激增，而資本開支計畫變得更加保守。

湯森路透StarMine SmartEstimate預計未來12個月中國地產商總資本開支將下降11%，而亞太地區總體開支水平將增長6.6%，這是一個非常鮮明的對比。

如果北京再次對房地產市場進行調控，那麼現金不足的小地產商很可能會因資金鏈斷裂而破產，廉價房價將充斥市場。

世茂與綠城都是中國最大的地產商之一，受惠於國際市場寬鬆的信貸環境，這兩家公司今年上半年現金與現金對等物均增長50%以上。綠城披露今年在海外發債融資11億美元。

恆大首席財務官Tse Wai Wah透露恆大將在今年餘下時間放緩買地步伐，他預計信貸緊縮將讓小型地產商受到衝擊。

他表示，「自六月份以來，流動性開始逐漸變得吃緊。銀行仍在放貸，但選擇性更強，小型地產商將受到影響。」

自六月底以來，因央行拒絕提高貨幣供應量，中國短期利率上漲了30%。這一決定被業界認為是對銀行發放高風險貸款的一個警告。

世茂房地產八月份在財報發布會上表示，將採取措施積極應對「信貸緊縮」，包括延長債券到期日，降低利息成本並提高現金餘額。截至2013年6月，世茂共持有189億元現金，是該公司自2006年上市以來最高的。

湯森路透的數據顯示，雅居樂地產、恆大與 碧桂園等地產商的現金餘額在過去六個月裡增長30%至88%。

現金不足的小型地產商很容易成為大地產商的吞併的目標。今年迄今業內購併交易金額已經達到149億美元，已經超出去年一整年的147億美元。

法興銀行駐香港分析師Guy Stear表示，「一些地方地產商很可能會將公司出售給大地產商或香港地產商。中國房地產業的購併活動將變得活躍，就像銀行業一樣。中國房地產公司的數量太多了。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)