謝國忠：錢更值錢了千萬別買房
【看中國2013年07月02日訊】BWCHINESE中文網訊，持續多日的銀行間市場"錢荒"現象蔓延到資本市場，股市連續暴跌、貨幣基金遭遇贖回、銀行之間的借款形似高利貸、理財產品的搶錢大戰……市場似乎真的很差錢。銀行資金短期錯配也已經帶來資本市場的恐慌，房地產板塊再次遭遇重挫，近幾日仍有擴大蔓延之勢。
一些專家和業內人士判斷，如果流動性控制緊張，下半年房地產企業資金到位情況並不樂觀，可能倒逼房地產企業調整銷售和價格策略，從而導致市場博弈轉向。
事實上，一場銀行間「錢荒」，其實更像央行掌控中的一次壓力測試。
市場的過激反應，是人們對經濟增速乏力、以往增長模式走到盡頭的擔憂的集中體現。而此次央行的態度變化，既給了那些不守規矩的銀行一個警告，又向市場發出了逼迫中國經濟轉型的強烈信號。
據南方週末記者王小喬報導，一場金融機構之間的搶錢大戰，讓所有中國人第一次連存在銀行裡的錢也擔心起來。銀行會不會倒？現在各家機構為了爭取存款而競相推出收益率越來越高的理財產品，是不是還可以買進？已經跌破1900點的股市還會再跌嗎？眼下持有什麼資產最為穩當？
就這些投資者最為關心的問題，本文採訪了海通證券首席經濟學家李迅雷、玫瑰石顧問公司董事謝國忠、高盛(亞洲)有限責任公司投資管理部董事總經理哈繼銘。
銀行會不會倒？存在銀行裡的錢安全嗎？
李迅雷：即便是中小銀行，也不至於這一輪馬上倒閉。
今天出現的風險，對於金融機構來說，短期內會成為現實的虧損，但發生大的危機可能在幾年後。
危機永遠是風險不斷累積的結果。「今天的風險」，從更宏觀的整個中國經濟的角度來看，已經存在於三個層面上了——地方政府融資平臺的債務，企業的高負債，金融機構的高槓桿。
謝國忠：無論銀行規模大小，因為中國政府一定會對存款負責，就不存在倒閉的風險。信託公司等其他金融機構倒的風險不小。
現在還能再買理財產品嗎？
李迅雷：理財產品分成很多種，詳細的也很難評估。有信託類的理財產品，有公募基金髮行的，有銀行或保險公司發行的。
單講其中一種「信託類的理財產品」，這類產品很大比例是建立在政府信用之上的，看似安全，但是如此龐大的金融產品都依賴政府信用，短期的風險可能無憂，但長期來看，地方政府最終可能無法承擔如此大規模的信用。
不過也不用對這次出現的流動性風險過於擔憂，因為總量上是不缺的，主要誘因是期限錯配。即使央行最後不出手，也不至於釀成大規模的金融危機。非要說現在進入金融危機了，也是低級別的危機。
謝國忠：個人看法，銀行自己發的、收益率只有4%－5%保本的理財產品風險不是很大，但是其他金融機構發行的收益率高於10%的理財產品還是要謹慎小心。
股市還會再跌嗎？
李迅雷：我不談論股市，誰也說不准股市。但有一點可以說的是，中國的GDP增速在下滑，企業的盈利增速也在下滑，製造業面臨產能過剩，最終會導致一批企業破產。一些新興行業也正在崛起，但是它們的規模都偏小，10%的崛起無法對抗90%的衰落，中國經濟會往下走，要接受這一點。
謝國忠：股市，短期肯定存在壓力，因為全世界的熱錢都在退潮。中國是保匯率的，面臨熱錢外流的壓力就比較大。但是這個時候，政府不能繼續印鈔票去堵外流的錢，不能變相地繼續支持投機。
中國並不缺錢，再說缺錢就有問題了。2008年之後，金融體系槓桿率增高，企業負債率提高，多餘的錢都在炒，炒房炒地，再向市場放錢只會加速危機的爆發。
當下持有什麼資產最穩當？
哈繼銘：資產全球布局方面，接下來應需要考慮一個更為有利於資產分散的投資布局和策略。現在中國也在推QDII，這也為投資者創造了一個對外投資機會。
如果再看更遠一點，相信在中國市場上依然有很大機會。經濟經過一場調整或者洗牌之後，一定會湧現出新投資機遇，所以在經濟調整過程中，要做到不僅活下來而且還有能力在那時候出手實行兼併收購。
在經濟下降過程當中，某些企業由於槓桿率過高最終無法償還銀行貸款，這種可能性不能排除，一個結果就是這些資產最後就會被銀行作為抵押物落在銀行手中，而銀行將會變賣抵押物。在那個時刻手中持有現金並且好好活下來的企業，一定會有很大投資機會。
李迅雷：還是要多關注變現性好的資產，比如現金、外幣、股票、債券等等；不動產等變現性差的，個人認為從長期來看不太好，我指的是三年五年。
如果問中國下一個破滅的泡沫是什麼，那就看現在什麼泡沫最大。顯然不是股市，目前已經有超過100家上市公司跌破淨值。
至於是不是房地產，房地產的泡沫會不會破滅，可以說的是，房價也是一種對未來的預期，包括對整個國家經濟形勢的預期以及對具體城市成長性的預期，有待繼續長線觀察。
謝國忠：現在，錢更值錢了，所以我認為持有現金或者類似現金的產品，風險度正在下降；也可以買一些銀行發行的理財產品。
黃金也不錯，雖然金價還在下跌，但只要不是為了賺快錢，熬過這一段就好了，黃金的價格最終還是要超過生產成本。我依然堅持我的觀點，就是千萬不要去買房地產，未來三個月可能會有下跌。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)