到底是誰禍害了中國股市？

【看中國2013年06月14日訊】到底是誰禍害了中國股市？把這個問題整明白了，就知道為什麼中國A股排名全球倒數第一！就知道為什麼成千上萬的投資者是「興高采烈跑步進場，而赤身裸體滾出來」！

股市導致中國今天這個慘狀，有三大禍根：

一是中國股市從誕生那一天起就是一個畸形的怪胎，這個怪胎按照「強盜邏輯」快速膨脹，其給國民經濟的正面推動和支持作用遠遠小於其所造成的傷害，現在要讓這個怪胎改進基因，成為好孩子，顯然十分困難。這個強盜邏輯就是：企業包裝--—上市圈錢--—套現和轉移資產--—淡化主業、強化資本運作----包裝新的怪胎----再度IPO。

二是中國股市已經為解救國有資產大量輸出血液，而把垃圾資產和泡沫甩到股市。眾所周知，隨著改革開放的深入及非公經濟的發展，政府為瞭解救日陷危機的中央及地方大中型國有企業，先是採取財政直接無償撥款注資的辦法為國企解困，結果搞得財政大量失血、難以負重；後來採取撥改貸的方式，即由政府擔保、由國有銀行貸款的方式繼續解困大中型國有企業，結果造成銀行大規模呆壞賬，一度在一些地方發生金融擠兌風險；後來，朱鎔基政府內閣想了一個「高招」：把國有銀行資產統統打包，改制為股份制公司，扔到股市，由全體股民來解救，結果這一招不僅讓國有企業絕處逢生，而且圈到大規模的富裕資本；然而，幾大國有銀行的大量呆壞賬怎麼辦？最終還是通過股市解困：把國有銀行也改制推向股市。不難想像，來自股民的真金白銀流向國有企業，而垃圾資產和泡沫「大泄」到股市。

三是中國股市催肥了大量的「吸血鬼」！中國股市的真正贏家是利益互惠的「三方神聖」：政府、投行中介和上市公司。政府—無論漲跌都收稅費；投行中介---只要為改制上市提供服務，都猛宰一把且跟隨投機；上市公司---不為擴大生產，只為圈錢套利，幾乎每家上市公司圈到大把鈔票後，都獲得大量現金而主業沒有多大起色，只是不停地做假賬糊弄股民。可以說：上市公司股東是第一大吸血鬼，政府是第二大吸血鬼，投行中介是第三大吸血鬼。由此看來，中國股民好比成千上萬屢遭姦污的良家婦女，而且每當身體稍稍恢復點元氣，又被狠狠姦污一次。可以說，幾乎沒人真心實意為2級市場的股民利益著想。

總體來看，朱鎔基政府內閣藉助股市首先為中央一級的大型國有企業和國有銀行「解困」，把包袱和資產泡沫甩給了2級市場投資者，暫時挽救了頻臨垂危的以國有資本為基礎的公有制經濟；此後在溫家寶政府內閣，又把大量非公有企業及地方國有企業改制推向股市，雖然很多質量良好的民營資本佔主體份額的上市公司，有效益良好的主業，但是嘗到資本市場圈錢更容易的甜頭後，便接二連三地通過所謂的資本運作，瘋狂姦淫股市，由此造成不務正業的上市公司越來越多。股市不僅讓很多企業家快速成為億萬富翁，名利雙收，而且迅速使他們變得越來越壞。

進入21世紀後，各地方政府越來越明白過來，效仿中央政府的做法，先是組織地方政府所屬國有企業改制上市，然後改制地方非國有企業上市，因為，誰都明白股市就是免費提款機，不提白不提，於是又直接和簡介催肥了一大批地方富豪大佬。

現在看來，隨著國內外宏觀經濟局勢的不景氣，隨著中國經濟社會發展長期積累的深層矛盾的日趨惡化，上市公司出現2種比較明顯的景象：一是以國有資本為主的上市公司，上市圈佔的資本已經盲目投資揮霍和內部腐敗消耗的所剩無幾，而其競爭力和利潤率不斷下降，惡性債務（呆壞賬）漸漸浮出水面，賬面的「巨額」資產的泡沫越來越多地顯現出來，所以，其股票的含金量「可想而知」；二是相當一些以非國有資本為主體的上市公司的股東們，早已經完成了幾輪內部「折騰」，一方面舉家移民獲得外國身份，另一方面大量資本分流出逃，上市公司的運轉，在很大程度上只是空轉。由於他們上市圈來的資金大大超過實體主業所需要的資金。往往先切割一大塊折騰出去，足以供個人及子孫後代揮霍；再用剩餘資本繼續玩IPO。

與此同時，隨著股市交易規模的不斷壯大，國庫源源不斷地抽走的稅金也是很大一筆。這個利益鏈的諸多投行、關聯機構和個人，也昧著良心發橫財。

以上所有被圈走的資金，統統來自二級市場的投資者，來自廣大散戶和基民。我們不妨算這樣一筆賬：自股市誕生以來，所有上市公司累計抽走了多少真金白銀，國庫累計抽走了多少稅金，而上市公司給股市帶來多少紅利，上市公司可以創造利潤的有效資產還剩多少？把這些問題搞清楚了，自然就會明白：什麼因素禍害了中國股市？目前股市為什麼這麼熊？

太多的亂局、太多的利益誘惑、太多制度漏洞、太多的大膽包天的特權者，讓中國股市深深陷入水深火熱之中！

若要拯救股市，一要徹底改變強盜邏輯，二要正本清源，查辦整治一批流氓大鱷；三要依法強化監督，堅決打破資本市場形形色色、或明或暗的利益勾結。而要走好這三步棋，則需要一個市場化、法制化的經濟體制。

很遺憾，這樣的體制，尚沉在河裡，不知還需要摸多久。

正視眼前：中國股市裡除了越來越多的垃圾資產和大量泡沫外，到底還剩多少可以淘到的「黃金白銀」，恐怕連鬼都不知曉。

結束語：過去5年來，總體上看，中國經濟傾盡資源和氣力，一直領跑世界，GDP增長年均9%以上，但是上證綜指卻累計下跌了60%以上，在全球主要股市中始終墊底。過去幾年，雖然國家有關部門通過政策和引導大規模投入的救市，A股被勉強控制住下跌趨勢，上證指數在2000徘徊。近年來A股融資規模不斷攀升，2009年接近3900億元，2010年達到8900億元。近兩年來，融資規模雖有所下降，但2011年仍保持在5000億元以上。此外，還有大量通過增發獲得的資金。這些資金都干了什麼，連鬼都不知道，投資者怎麼清楚。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)