標普：中國面臨投資過剩帶來的下行風險

標普2月21日晚間發布報告稱，過去五年間中國的投資水平未在投資回報中得到充分體現，從而加劇了其經濟出現回調的風險。

這份題為《投資懸局：儘管中國經濟反彈，但仍面臨8000億美元下行風險》的報告，考察了20世紀90年代至21世紀初中國投資對國內生產總值（GDP）比率與GDP增長率之間的相關性，並探討了投資過剩帶來的下行情景。該報告指出，與此前相比，中國大規模的固定資本投資的回報率似乎正在下降。

標準普爾信用分析師曾永興表示：「中國經濟增長過度依賴固定資本投資，這加劇了中國經濟對投資回調的敏感度。由於固定資本的生產力降低、中國的投資高增長率可能無法持續。這種潛在的回調將對中國GDP增長產生顯著影響。」

曾永興表示：「在我們對中國的下行情景假設中，我們假定2013年投資對GDP比率降至46%，這比我們對2012年的預期比率低1.6個百分點。如果這一不大的降幅成真，則中國GDP增長率將降至6%，低於我們在2013年基準情景假設中預期的8%。我們預計下行經濟情景假設出現的概率為五分之一。」

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