股市「跌跌不休」 照出經濟運行真面目(圖)
眼下，中國股市嚴重缺乏生氣，市場情緒是一落千丈，政策利好停留在口頭上，期盼的降准降息也遲遲未到，任由空方打壓也成為正常之事。相比以往下跌而言，近期的兩個交易日跌勢令人發悶，讓人喘不過氣來。8月27日，上證綜合指數收於2055.71點，比頭一個交易日下滑下跌36.4 點，跌幅1.74%。
這是8月24日上證綜合指數既2008年3月3日（2071.43）之後時隔4年零5個月首次降到2100線下後的又一次下跌。市場人士稱，如果再沒有利好消息支撐，今後幾天，上證綜指跌至2000點或者2000點以下也不會令人吃驚。
據悉，分析本週（8月27至31日）上證綜合指數下滑範圍的11個中國證券公司，其中竟有3家將最低點定為了2000。申銀萬國證券的一位研究員認為，上證綜指將跌破2000點，中國經濟沒有恢復兆頭是主要原因。
當然，一些機構對中國今年的GDP增長率預期值也一降再降。國際貨幣基金組織（IMF）將中國增長率預測值從原來的8.2%降到了8%，巴克萊資本也將這一數字從8.1%降為了7.9%。中國清華大學經管學院副教授程致宇認為，中國經濟的增長放緩不是因為經濟循環週期，而是結構性的，中國經濟現在的增長速率實際上只有4至5%。
綜上所述，我們可以得出這樣的結論，按當前這個勢頭髮展下去，中國今年的經濟增長率將降到1999年以來的最低值。
為挽救股市，中國監管層不乏改革熱情，證監會半年多來新政頻出，外界曾以「四天一個新政」解讀其速度卻也始終無法撬動大盤。這說明，密集的政策發布與行情向好之間沒有必然聯繫。沒有經濟實體或經濟發展的支撐，股市是很難有什麼起色的。
人們常說，股市低迷其實是反映中國經濟現狀的一面鏡子。當前是過去的鏡子，而金融市場是實體經濟的鏡子，藉著這兩面鏡子，我們就能夠較為客觀地理解當前的中國經濟運行的問題。
但預示了中國經濟走勢的中國製造業採購經理人指數（PMI），給出的數據並不樂觀。8月份的中國製造業採購經理人指數的初值數據為47.8。沒有超過50，表明中國的景氣還沒有見底。
該指數是匯豐銀行對中國主要沿海地區中堅企業的經濟情況進行調查後得出的數值。高於50意味著經濟增長，低於50表示經濟下行。
國內製造業生產不景氣、產品銷售很困難，所以就使得大家對未來預期信心不是很充分，這表明，中國的實體經濟還是處於收縮狀態，還沒有到可以挺身而出走向反彈的階段，如果這個數據是一個先導性數據，由此我們反覆推斷恐怕在剛過去的7月份實體經濟狀況還是比較糟糕的。
儘管今年前7個月貸款的增長速度似乎並不慢，但中國傳統中長期貸款佔總貸款總規模的45%左右，今年上半年只佔25%左右。由於國內基本建設投資和房地產投資下滑，使中長期貸款需求明顯下降。整個存款和貸款的增長速度也在持續放緩，貨幣供應量無論是M1、M2的增速都處於很低水平。
其實，上證綜指能很好體現當前宏觀經濟變化：無數用錢投票的股民瞬息萬變的無數信息交換，指數變化對宏觀經濟變化很多時候已經很是靈敏。也正因此，每一次股市下跌看似情緒反應，其實都一定有其理由，每一次崩潰也都基於基本面與宏觀面的擔憂。
中國股市的危機，是信心的危機。股民們既是對經濟發展信心的不足，更是對股市20年「沉痾」的絕望情緒。「中國股票市場並不缺錢，缺的是信心。」不少分析人士如此判斷。而探究投資者信心缺失的原因，對經濟下行的預期是一個重要因素。市場走勢是多重因素共同作用的結果，但是最重要的是基本面因素。
目前，中國股民最為關注的是政府對股市「跌跌不休」的態度。當然，政府可以不救市，讓它自生自滅，但中國經濟真的出了問題，政府也不救嗎？如果不是中國經濟真出了問題，股市怎麼如此這般呢？中國經濟難道還不如希臘？不如西班牙？現在正是政府有人出來說清楚的時候了。
原標題：中國經濟讓股市「跌跌不休」
(文章僅代表作者個人立場和觀點)