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同樣經濟困難 中美股市走勢緣何迥異?

2012-07-28 12:10 桌面版 简体 1
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「終於銷戶了,從此A股不會再出現我的名字」!

2012年7月16日中國股市又是一個「黑色星期一」,在連續下跌的行情中,中小散戶的心理承受力似乎已到了極限,不少人選擇割肉離場,決定徹底退出市場。面對著這不爭氣的A股市場,一些中小投資者別無選擇。然而在隔洋彼岸美國道瓊斯指數演繹了一波報復性地反彈行情,同樣是經濟強國、同樣是金融大國、同樣是經濟困難、同樣的時間,為何差距就那麼大呢?

這一份「沈重」讓我百思不得其解。還是讓我們來對比一下中美股市,看從中能不能得出一些端倪來?

首先,兩國金融體系結構不同。中國是以銀行為主導的金融體系,而美國是證券市場為主導的金融體系。中國企業的融資主要依靠銀行信貸,而美國企業的融資主要依靠的是證券市場的直接融資。因此中國銀行的總資產遠遠超過美國銀行十倍以上,居世界第一。所以可以說,中國銀行是中國經濟的晴雨表,而美國股市是美國經濟的晴雨表。

隨著中國國民經濟增速的下滑,依靠經濟快速發展而支撐的銀行業的業績已無法得到保障,使得銀行股股價屢創新低,直接拖累指數。

其次,市場參入主體不同。美國市場是西方最成熟的股市,也是最典型的「機構市」,因為它擁有8000多隻共同基金,資產高達12.22萬億美元,佔美國國內市場總市值的73%。與此同時美國股市還有世界上規模最龐大的私人養老基金。相比之下,中國股市則是一個典型的「散戶市」。據統計整個 A股市場的成交量,自然人佔85%以上。而基金只有1000多家,淨資產僅為2.33萬億元人民幣,佔中國股市市值不及1/10,無法成為價值投資的表帥。

理所當然,中國股市就成了最典型的「快牛慢熊」市。因為中國散戶偏好抄小、抄新、抄差,不喜歡大盤股,這是文化屬性所致,不以人的意志而轉移。

再次,市場投資主題不同,美國股市是美國經濟的晴雨表也是世界經濟的晴雨表。美國股市培育的品種代表著世界的發展方向,也代表著人類歷史的發展方向。像佔據了世界高科技前沿和頂端的微軟、蘋果、臉譜等等。而中國股市的貴州茅台、五糧液、酒鬼酒佔據了有權有勢國人的味口和腸胃,這些才是中國股市的旗幟與標桿。

一個靠高端科技、高服務引領股市和經濟的發展方向,一個靠千年國粹、絕對壟斷和廉價成本賺取暴利,中美股市的差別大概源於此吧。


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