中國經濟：心臟病還是癌症？
中國經濟意外減速，引起全世界擔憂。曾經勢不可擋的中國經濟增長引擎正慢慢停下來嗎？
表面上看，中國經濟最近減速是由於兩個因素：一是去年為給房地產市場降溫和控制通脹而採取的貨幣緊縮政策；二是歐洲債務危機升級導致中國出口訂單銳減。不過如果中國經濟在內需與出口之間、消費與投資之間更加平衡，貨幣政策收緊和出口下降將不會對增長造成如此抑制效果。事實上，中國經濟失衡，因而抵禦信貸收縮和外需消失的衝擊的能力減弱。
短期而言，多數分析家擔心中國經濟可能突發「心臟病」。在這種情況下，增長下挫將導致中國大量舉債的地方政府、房地產開發商及國有企業，面臨破產和拖欠債務的風險，而中國的出口領域將出現萎縮及裁員潮。
在大多數國家，這種崩盤將導致銀行危機，從而引發「心臟病」。但中國不同。因為銀行系統是國有的，所以銀行危機不會發生，除非國家自身無力償還債務，以及中國儲戶不再信任國家對銀行的主權擔保。短期而言，這是一種資產，可防止金融體系突發「心臟病」。
儘管近期有心臟病的風險，但中國經濟的更大危險在於結構性低效。用醫學上的話來比喻，這就像是「癌症」，會扼殺中國的長期繁榮。
中國民眾已為這種「癌症」付出巨大代價。國民收入佔GDP的比重已下降到42％，居民消費是世界主要經濟體中最低的。中國國企之所以發展很好，是因為它們能輕而易舉地獲得資本，但效率卻比民企或西方競爭對手低。
當身處危機時，一個富有遠見的政府應該有勇氣，推動艱難的改革，割掉中國經濟中的「癌細胞」。現在，北京必須嘗試不同的辦法刺激增長。減稅、放鬆管制、私有化和增加對社會服務的投入，都有助於拉動內需和促進增長。其他辦法都將無法治癒中國經濟的「癌症」。