看「華爾街大空頭」查諾斯怎麼說中國的(圖)

2011-12-24 13:21

吉姆·查諾斯第一次進入我們的視線要追溯到20世紀80年代賣空Baldwin United保險公司的時候。此後，他又設立了自己的對沖基金公司——尼克斯聯合基金公司，在安然公司崩盤前做空的大手筆更是名聲遠揚。

最近，這位明星對中基金經理又把「做空」的標籤貼到了中國經濟的頭上。

我們總結了一些查諾斯給出的關於中國、美國財政垮臺以及歐債危機的犀利的評價。

「‘查諾斯從沒有去過中國。’也對，我也沒有在安然工作過」

——長期以來，持續有批評家認為查諾斯「做空中國」，但從沒有去過中國。面對這些批判，查諾斯用這句話做出回應。他在安然倒臺前成功地做空該公司而盛名在外。

「去迪拜看看發生了什麼吧。我把這個叫做‘建築密集症’」

——按查諾斯的話來說，迪拜存在很大的資產泡沫，一個承受過多房地產的市場。「我們通過建造很多很多高樓大廈來吸引人們來到定居、工作，但是遲早，房子會建造得太多。」

「中國的銀行系統是建立在流沙上的」

——「當他們談及3萬億的外匯儲備時，卻忽視了外匯儲備背後的債務問題。大家都認為這是一本開放自由的支票簿，然而事實卻不是這樣——這就是我們不遺餘力想告訴大家的。請專注於那裡的貸款制度，因為一切都始於銀行系統」查諾斯談中國銀行系統。」

「他們的興趣點不在事實上，也不是在客戶的利益上，而是在於用最少的工作量完成銷售。」

——在查諾斯職業生涯的初期，在Blyth Eastman Paine Webber經紀公司做初級分析師的時候，他對老闆說麥當勞如果回購股權，會比以12%的利息發出債券賺到更多錢，而他的老闆正建議麥當勞發行債券。而他的老闆讓他不要再管這件事情，當時查諾斯就意識到他不可能成為銀行家。

「這是我們的長期資產腐朽，短期房地產炒作。」

——做空中國大陸房地產市場的查諾斯正在看多澳門。他解釋說：那是因為澳門採用美國的管理方式，美國的會計制度，並有美國企業的附屬公司在當地營業，並且澳門的經濟發展速度要比開發商的發展的速度快很多。

「慎防黑天鵝事件」

——在雷曼兄弟破產以後，監管部門禁止賣空美國金融公司，查諾斯反對這種做法。信用危機意味著銀行和其他機構不會互相間發生交易。他認為，看空者在拋售時穩定了市場，因為他們必須買入來平衡他們的賣出。

「當下他們正在嘗試讓看空者們來安撫市場，告訴人民：‘一切很好’——這完全是一種誤導。」

——儘管沒有看空貝爾斯登，但查諾斯對接到該公司CEO阿蘭·施瓦茨的電話邀請感到震驚。阿蘭·施瓦茨請他上電視，只是為了讓他說：我不看空貝爾斯登。

「看到來自中國的數據，我不是第一個在荒野上哭泣的人。」

——長期看空中國的查諾斯闡明，他正在發現中國更多的問題。查諾斯不相信中國發布的數據：「最後一個在全面控制中達到這種發展速度的國家是前蘇聯，然而當時有很多的無效資源配置。中國正在朝著這個方向發展。那是一個全局性的造假問題。」

「如果每個人都知道你將印發鈔票，那結局你懂得——辛巴威。」

——查諾斯認為沒有一個國家可以通過發行貨幣來致富。這裡他闡述了道德風險、緊急援助、數量緩解：「這覺得是一個多種利益互相作用的問題。操之過急會使得發展速度太快，而無法獲得真正的產出。這是個很大的問題，也是我們在希臘、美國的各州和各縣面臨的實際預算和民主問題。這些問題的產生速度遠遠快於他們讓蕭條的經濟恢復元氣的速度…你可以忽悠人們一時，但是一段時間以後人們將不再持有你的貨幣。

「我們一味忽略這些問題。然而現在這些問題已經難以忽略，開始對我們進行反擊。」

——查諾斯認為現在這些救助歐美的方式都是小修小補，沒有用處：「人們並不像僅僅用負債貨幣化或者其他治標不治本的法子解決當下的問題，他們想看到的是真正能解決問題的變革，而顯然歐洲和美國讓他們失望了。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)