郎咸平：中國股市的根本問題在哪裡(圖)

2011-12-19 13:19 作者:郎咸平

十年前的2001年6月14日，滬指上漲到2245點，創出當時的歷史新高；十年後的2011年12月13日，滬指再度跌穿2245點，股民們十年來瞎忙活了一場。又到歲末，「控」字當選為中國2011年度漢字。「控」字左邊一個「手」，右邊一個「空」，不正是象徵著我們的股民們兩手空空？

那麼，中國股市的根本問題在哪裡？我曾提出一個新的概念，就是為什麼美國要打擊內幕交易？這個也是我們老百姓沒有理解的，我告訴各位真正的原因，就是因為美國希望藏富於民，理解我的意思吧？你要藏富於民的話，那就需要老百姓在一個非常規範的市場裡面同一天拿到訊息，然後大家去交易，創造的財富大家一起分享。而不是說一個人透過所謂的內幕交易把我們的利益全部席捲走了，變成一個人的財富了。就是你剛才講的，你2塊錢買的，然後10塊錢賣給我們這些老百姓，你賺了8塊錢，你致富了，而千千萬萬的老百姓受到損失了。這樣的話會出現什麼情況呢？貧富開始有懸殊了，有內幕交易的人成了有錢人，其他老百姓因為受到損失而越來越窮了。這完全違反了美國的立國精神。怎麼做到藏富於民？就是所有的老百姓必須在同一個起點起跑。因此它尋求什麼？一個立足點的平等，你違反這一條的話，就違反了美國的國策，打擊到了美國藏富於民的基本理念。這就是為什麼美國對於內幕交易的打擊是最嚴厲的，要曉得美國對於所謂的操縱股價，還有欺詐的打擊力度沒有這麼大的。

而我們對於內幕交易最多就是證監會找你談話，叫談話提醒。而且現在不是說PE，也就是私募股權這個領域的腐敗很多嘛。我們的媒體和專家就有一個論調，說打擊似乎不是很重要，監管也不是很重要，什麼重要呢？激勵機制很重要。他們認為是券商跟上市公司之間沒有一個正向的績效激勵，說應該給更多的錢，有點像新加坡的高薪養廉，認為給了高薪就能養廉。這是胡扯。根據我們的數據顯示，一個保薦人推薦一家公司上市，可以獲得200萬元的保薦費提成，還有40萬元的簽字費，還有超募佣金等等其他的收入，加起來大概有400萬元。這還少啊？我們官員能賺多少錢？一年也就十幾萬、二十幾萬，你都400萬了，還講什麼？

而且我最討厭我們學者根本沒有搞清楚狀況就亂講話，他們總是不瞭解問題的所在，比如說講國企改革，他們就說，激勵機制不行。為什麼呢，因為公司不是你的，所以你做不好，公司變成你的，你就能做好了，這是胡說八道。我當時就提出了「保姆理論」，你保姆做好工作是應該的，對不對？因為我聘請你來，你替我服務是應該的，這是你的信託責任，懂我的意思吧？你說你做不好是因為你不是主人，你變成主人的話就可以做好了，這不是胡說八道嗎？我們現在根本就是在亂用激勵機制。我們根本就不瞭解國家的信託責任是什麼？官員的責任是什麼？保薦人的責任是什麼？我們沒有信託責任的概念。我們引進了企業《公司法》，引進了公司這個制度，引進了股票市場，那我請問你，靈魂你引進了嗎？所有參與人對於國家、民族，還有中小股民的信託責任，你引進了嗎？你沒有！

所以我們討論這種激勵機制就跟我們討論新加坡的高薪養廉一樣，我們只看中了人家高薪養廉，卻沒看中新加坡背後還有鞭刑的存在呢。在新加坡你拿那個油墨噴噴別人車子，就要被抓起來打六鞭，那麼粗的籐條，那玩意兒很痛的。其實我們應該引進鞭刑，對於股票市場的內幕交易，你就別罰他錢了，以後抓到的話呢，證券公司總經理打三鞭，你看怎麼樣？切膚之痛，讓我們老百姓在旁邊圍觀，叫他脫褲子打三鞭。就是說你先接受這樣的處罰，然後我們再實行高薪養廉。你問問這些人願不願意，我跟你說，他們肯定不願意。我告訴你，高薪養廉在我們這兒行不通，想想看，我搞一個內幕交易就能賺上千萬，甚至上億，你那個高薪養廉能高到什麼程度？太小意思了，我根本看不上的。人的貪慾是無窮的。

制度的內核和靈魂沒有帶過來，所以我們國企老總變成怎樣？變成一群可惡的人，人人厭惡的人。為什麼？因為他只想賺錢，他就想，我當國企老總，辛苦這麼一輩子，才賺那麼少的錢，太不公平了。那我請問，美國上市公司的哪一個不是國企老總？他們的本質都是一樣的，都是上市公司，都是大眾持股、公司所聘的職業經理人。我請問你，人家為什麼要做好？當然你可以說，他薪水多。我跟你講，你說的不對，為什麼？他要做好是因為他有信託責任。比如說通用電氣的傑克韋爾奇，他干了20年，把通用電氣從一家電器公司變成世界數一數二的頂級公司，他退休的時候也不過就拿一兩億美金，這些錢和我們國企老總MBO賺的錢根本不能比的，差太多了。那他為什麼能做好？就是因為信託責任，他就認為做好是應該的。那我們保薦人有嗎？你做內幕交易的時候有想到你對國家、對民族、對我們股東，或者說對你的客戶有信託責任嗎？我想，大家根本沒有這個概念。

我們不太瞭解有這個東西，我們只知道有股票市場，可以賺一筆錢，但是從來就沒有想到信託責任是什麼？甚至不知道股票市場的目的是藏富於民。美國1934年的《金融交易法》的所有目的就是每個人都承擔信託責任，做什麼呢？替國家藏富於民，替老百姓創造更多的財富，這就是美國建立股票市場的終極目的。但這個我們是不懂的。現在PE的內幕交易是證券市場腐敗的一種新形態，還有剛才聊到的ST，ST重組是一個標準意義的中國概念，是一個怪胎。我們在別的地方沒有看到過這種ST重組，現在這個重組裡面的腐敗也是很嚴重的。我們說ST創造了多少新的財富，這些財富又歸誰了？又是歸於少數人了，理解我的意思吧。所以說我們的股票市場完全違反了其成立的目的，只是圖利少數人，就是那些有權力的，或者有內幕交易的人。最後的結果就是造成社會貧富的嚴重分化，中小股民基本上是虧的。撇開股票市場，看看我們的現實社會，是不是也是這樣子呢？是不是都是有權力的一些人賺了錢，而老百姓越來越貧窮？所以你看，中國的股票市場和中國的現實情況是一模一樣的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)