「做空中國」基金斬獲頗豐

2011-12-14 13:13 作者:薩姆•瓊斯

事實證明，做空那些將因中國經濟放緩而表現不佳的公司信貸，成為了2011年對沖基金行業最成功的交易手段之一。

投資者們告訴英國《金融時報》，對沖基金經理休•亨德利(Hugh Hendry)的「做空中國」基金今年迄今累計獲利逾52%。直言不諱的亨德利以其對全球經濟持悲觀（且通常與大多數人相反）的觀點而聞名。

同時，對沖基金研究(Hedge Fund Research)上週公布的數據顯示，過去11個月，對沖基金平均虧損4.37%。

亨德利的信貸基金由一些空頭頭寸組合構成，專門做空週期性強、且受中國需求影響很大的日本企業信貸。

他掌管的規模更大的旗艦基金Eclectica Fund，一部分投資組合是做空日本信貸的信貸違約互換(CDS)合約，該基金也表現不俗。投資者稱，今年迄今該基金已獲利12.2%。

2009年，亨德利開始對中國經濟放緩表示擔憂，甚至在視頻共享網站YouTube上上傳了一段自製視頻，這段視頻的內容是參觀一處無人居住的中國房地產開發項目。

迄今為止，幾乎沒有幾家對沖基金找到了巨額押注於中國經濟放緩的辦法。曾準確強調安然(Enron)腐敗行為的知名做空者吉姆•查諾斯(Jim Chanos)是少數一些已創建專門做空中國基金的投資者之一。查諾斯的投資工具押注於中國房地產市場會受到市場崩盤的影響。

然而，市場對中國增長前景日漸減弱的興趣正在增強。很多大型對沖基金（尤其是全球宏觀基金）經理認為，這將是未來幾年出現波動的一個重要來源。