誰在獵殺誰

2011-09-04 17:23 作者:周增軍

如果把金融市場看作一片蒼莽叢林的話，那裡每日上演的一幕幕活劇，從「動物世界」的角度觀察，又是誰在「獵殺」誰？

先來看看公募基金這頭叢林大象：日前，61家基金公司均亮出了上半年成績單，可對比的763只基金半年報顯示，今年上半年基金公司虧掉了基民1254億元。有媒體算了一下，按每月22個交易日粗略估計，這相當於基金公司每天虧掉基民9.5億元。但在業績如此不堪的情況下，基金公司收取的管理費仍然高達149.22億元。

這樣的數據告訴我們，是市場獵殺了基金，基金公司（的股東）獵殺了基民。

那麼，為何公募基金會遭到獵殺？因為公募基金身處明處，策略、倉位均被暴露而失去「底牌」。獵殺公募基金的是誰？當然是市場中那些策略更加靈活、動作自由度更大、底牌不容易「走光」的各種「鬣狗」，比如各種地下私募、專戶等。為何基金公司（的股東）能獵殺基民？因為基金資產的所有權與管理權的徹底分離，以及管理費的提取與業績表現並無關係。

再來看看日本財務省這隻叢林老虎：公開數據顯示，日本政府於7月28日至8月29日間在外匯市場投放了4.5129萬億日元(約合586億美元)，以遏制日元升值。資料還顯示，日本上一次干預匯市是在去年9月15日，投放力度為2.1249萬億日元；而近年來最大的一次外匯干預則是在2004年第一季度，投放額度為14.8314萬億日元。

我粗略算了一下，這幾次外匯干預動用的資金加起來約合2200億美元。但顯然，這樣頻繁而大手筆的外匯干預並沒有起到預期的效果：從2004年第一季度到現在，日元對美元依然保持頑強的升值態勢，升值幅度高達30%。如此看來，干預當然是失敗的。

這樣的數據告訴我們，即便是主管日本國庫的財務省這樣的叢林老虎，依舊會被市場中的其他力量所獵殺。原因依舊：在其行動之前，其策略、底牌甚至交易方向都早已被對手一覽無餘，又焉能不敗？

一句話，如果你「體型」很大，又把自己「暴露」在市場中，你就很有可能成為市場中數目眾多的「鬣狗」的集體「獵殺」對象。