特色股市中的國家隊、政策底及其他

中國股市的一個奇特之處在於：每到行情極度低迷時，形形色色的「股神」們就冒出來指點迷津，與此同時，五花八門的「維穩」呼聲甚囂塵上。在此過程中，一些頗具中國特色的股市詞彙便誕生且流行開來，諸如「國家隊」、「政策底」之類，就是其中的熱門代表。

這裡的「國家隊」和「政策底」，是股評人士炮製的概念，其最初的發明人已難以考證，只能算是集體智慧的結晶；兩者的內涵並沒有嚴格的學術界定，不過也已經約定俗成了。據筆者閱讀各類股評文章的經驗歸納，所謂「國家隊」，通常是指匯金公司、社保基金之類的國有金融機構，在某些情況下，也會算上一些大型央企；所謂「政策底」，是指政府高層決策者所認可的A股最低點位，它不是一個恆定的絕對值，而是一個因時而異的相對值。

在很多人看來，在變幻莫測、波譎雲詭的資本江湖中，「國家隊」是先知先覺的投資高手，其一舉一動具有風向標和避雷針的意義。兩個經典的證據就是，2007年10月前後，在上證綜指登極6000點時，社保基金成功逃頂；2008年10月前後，在上證綜指跌破1700點時，匯金公司出手護盤，社保公司聯袂抄底，此役讓兩者賺得盤滿缽滿。於是，緊盯社保基金和匯金公司的股票倉位變化和減倉、調倉操作，便成了眾多投資者的必修課。

相對於「國家隊」的明確所指，「政策底」的認定比較機動且曖昧，在歷史上，它有時是3000點，有時是1700點；而眼下，它忽而是2800點，忽而是2500點。將2008年4月份的3000點和2008年10月份的1700點認定為「政策底」，是公認的事實，因為彼時在這兩個點位上，決策者出於金融危機下的「維穩」考慮，分別出臺了下調證券交易印花稅、匯金增持三大行等重磅利好政策。然而，在目前，所謂的「2800點政策底」說或「2500點政策底」說，更多的是各路股評人士的一廂情願，既不能被證實，也不能被證偽。

仔細推敲起來，「國家隊」和「政策底」之類的詞彙或概念之所以大行其道，根本原因在於中國股市不夠成熟。在中國，老百姓買一隻基金產品都要找熟人介紹，但凡認識在金融機構、上市公司或財經媒體工作的人，見面就問對方是否有炒股的「內幕消息」，與此同時，真正能夠靜下心來學習金融、財務知識，研究國家宏觀經濟政策與上市公司基本面的人少之又少。這種深入民眾骨髓的「走捷徑發財」的投資文化心理，既提供了「股神」們呼風喚雨的舞臺，也提供了「國家隊」和「政策底」之類概念誕生的土壤。

一直以來，有識之士都在呼籲建立公開、公平、公正的資本市場。但毋庸諱言的是，中國股市雖然度過了弱冠之年，距離「三公」市場卻還有很長的路要走。一方面，監管制度的建設有待完善，另一方面，從上市公司、保薦中介到機構投資者，每一個市場主體都存在不少瑕疵，身上有某種病灶，這就導致「融資獅子大開頭，回報好比鐵公雞」、「娃娃股東變身富翁，廣大股民虧損纍纍」、「上市前飛速成長，上市後業績變臉」、「券商研報抬轎，公司高管出貨」、「老鼠倉中飽私囊，基民深度套牢」等股市亂象層出不窮，在這種情況下，要求廣大股民保持正常的投資心態，確實也勉為其難。對於極度弱勢的普通股民而言，「國家隊」和「政策底」成為他們在股市逆境中的最後指望。所以，「國家隊」和「政策底」云云，固然是股評人士譁眾取寵的噱頭，卻也見證著億萬普通股民「雖虧本，心不死」的悲情。

如果說，在中國股市的歷史上曾經出現過「國家隊」和「政策底」，那也是發展初期留下的「乳臭」，或者是在極端情形（比如金融危機）下被迫救市的遺留物，兩者都不能成為「國家隊」和「政策底」持續存在的理由。市場化是中國股市發展的最終取向，「買者自負」是炒股的核心原則。作為中國股市的參與者，我們要做的，是努力建設一個「三公」市場，並將自己歷練成合格的投資者。對於「國家隊」、「政策底」的概念以及「股神」幻像，要麼主動將其掃進垃圾堆，如此方能迎來股市新文化的誕生。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)