麥格理：下半年中國可能放鬆貨幣政策

麥格理證券的最新宏觀研究報告預計，今年下半年中國有可能放鬆貨幣政策，這將拉低Shibor等市場利率，不過，這不足以讓市場振奮。

麥格理證券在研究報告中指出，中國在2011上半年推行的緊縮貨幣政策已經奏效，經濟正在逐漸放緩，上半年社會融資總量及中長期貸款增長均在放緩。預計中國經濟增速仍將放慢。

中國央行上週公布的初步統計顯示，上半年社會融資規模為7.76萬億元，比上年同期少3847億元。其中，人民幣貸款增加4.17萬億元，同比少增4497億元。

報告認為，中國最近公布的經濟數據還難以得出清晰的結論，國內生產總值（GDP）及工業生產增長仍然強勁，但製造業採購經理指數（PMI）、固定資產投資等數據卻較為疲弱。同時，食品價格在6月急升，但非食品價格及房地產市場卻已經在降溫。

6月份，中國國家統計局監測的70個大中城市中，價格比上月下降的城市有12個，5月份是9個。麥格理認為，隨著銷售下降，中國房地產價格漲勢趨於回落，可能出現軟著陸。

而中國經濟其它方面的情況並不很明瞭。麥格理注意到，中國政府既將控制通脹放在工作的重要位置，又關注政策的累積效應，希望避免經濟增長的大幅波動。總的來說，中國的貨幣政策將在今年下半年逐漸放鬆，以拉低Shibor等市場利率，緩解資金面緊張的局面。

報告稱，就麥格理證券近期從亞洲和美國的投資者處獲取的信息來看，投資者對中國通脹和貨幣緊縮的擔憂仍然較高。除非投資者確信通脹已經見頂，否則市場信心難以增強

(文章僅代表作者個人立場和觀點)