二十多年無人能及的增長使得中國從一潭經濟死水轉變為經濟發電站,以驚人的速度從世界上其他地方吸收商品和資金。加拿大、澳大利亞和其他主要資源生產國搭乘這列快車實現了自身的極大繁榮。如今,這個龐大的紅色機器處在重要轉折點。
用一位批評家的話說,它是否已經成為世界上最大的泡沫經濟體,一個即將被拆穿的巨大騙局?或者說它真的是一個正在甦醒、將要主宰世界的巨人,是迄今為止唯一成功地以資本主義模式作為維持社會秩序和確保共產黨牢牢掌權的手段的共產黨國家?
中國大量注資的做法產生了效果。重要基礎設施和社會福利性住房項目迅速展開。大量政府補貼使得許多工廠維持開工,避免了無數失業農民工走上街頭的可怕景象出現。然而,低成本信貸和投資資金大量湧入也在房地產和其他資產部門造成危險的泡沫。
如今,北京正在採取更加嚴厲的措施:放慢經濟列車的運行速度以抑制持續上升的通脹率,並且不使這輛列車脫軌。新的「十二五」規劃列出了清晰的議事日程,打算把增長重心轉移到促進國內消費方面,減少對低成本製造業的依賴,發展服務業並對生物科技等「新興戰略產業」進行大量投資。
據經濟學家估算,如果這次經濟轉型成功,隨著工資增長和收入差距縮小,中國將能夠適應更低的年增長速度。中國的支持者們認為,這個國家仍然走在取代財政受挑戰且政治癱瘓的美國和歐洲的道路上,將成為下一個超級大國,一個在本世紀剩下的時間內將遠遠超過其對手的國家,就像英國主宰19世紀和美國主宰20世紀大部分時間一樣。
潛在危險:經濟「暗礁」越來越多
【法國】：中國經濟重新著陸
中國這臺發動機會不會停下來?就在不久之前,這個問題是不可想像的,然而最近幾週來,上海股票交易所的表現卻讓人們不得不開始心生這樣的疑問。事實上,上證綜合指數已經從今年4月中旬的階段性高點下跌了12%。多項數據也顯示,中國經濟放緩不再只是假設,而是已經成為現實。
中國人民銀行在全力遏制通貨膨脹的同時,也開始逐步收緊貸款:本月14日,央行再次決定上調銀行的存款準備金率。這一切最終會影響到投資者的信心,進而影響到中國的工業生產。儘管中國工業的增長勢頭依然不錯,但其增幅卻是最近9個月來最低的。所有經濟學家都調低了對中國經濟增長的預測。當然,其中也有市場反應過度的因素,因為中國經濟突然崩潰的可能性並不大。不過,有一點幾乎可以肯定,中國經濟增長速度將變得溫和。
中國經濟所要避開的「暗礁」越來越多。中國的通貨膨脹率連續幾個季度在高位徘徊,這已經引起了北京當局的擔憂。一些行業性的問題也開始顯現,首當其衝的是汽車行業。如今,全球各大汽車生產商都已雲集中國,而此時中國市場上各類汽車都在降價。
這樣一來便可能出現一些賠錢賤賣的情況。另一個十分重要的行業如今也在經歷著「瘦身」行動,這個行業就是鐵路。過去幾年,中國一直在無節制地興建高速鐵路,如今當局已著手對負債纍纍的鐵道部進行整治。
當然,因此而認為中國將出現大災難也是錯誤的,因為巨量的儲蓄長期以來一直在無形中支撐著中國經濟。親朋之間相互借款用來開一家餐館或小店是足夠的,但那些中等規模的企業還能靠這樣的錢來維持嗎?這裡實際上觸及了中國金融體制的侷限性所在:強大的國有制特徵,它首先所要充當的是北京的決策當局和大型國有企業之間的傳送帶。
這種運行模式雖然在當年實施經濟振興計畫期間顯示出了有效性,但在實際操作過程中,銀行很少會把企業的償還能力以及項目的可靠性作為其貸款的發放標準。這就造成了市場的扭曲:大企業能夠以很低的成本獲得大量流動性,從而導致過度投資,而小企業的借貸成本則居高不下。
擴大內需:並未收到滿意效果
【美】：中國消費開支在經濟中作用減弱,政府目標受挫
中國政府陷入兩難境地:遏制通脹的行動正在破壞試圖使消費者成為這個世界第二大經濟體更主要推動力的努力。未能減少對出口和投資支出的依賴導致這個國家更容易受到外部需求變化的影響。
本週公布的政府數據顯示,5月份,中國零售額增長減緩至16.9%,低於過去5年的平均水平。而相比之下,今年頭5個月,工廠和房產等固定資產支出(不含農戶)增長25.8%,這是近一年來的最快增速。
倫敦凱投國際宏觀經濟諮詢公司分析家估計,去年個人消費可能已經降至GDP的34%,為中國30多年來的最低水平。就在10年前,這個比例為46%。
自2006年以來,中國政府一直誓言將提高消費在GDP中所佔的比重,但到目前為止毫無效果。
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