末日博士魯比尼為何看空中國經濟(圖)

努裡爾·魯比尼(也就是著名的「末日博士」)依據最近兩次中國之行的經歷，首次在世界報業辛迪加上發表對中國的看法。「中國投入在有形資產、基礎設施和房地產的資本氾濫成災。在一位訪客看來，這一切是顯而易見的：瞧瞧那些豪華但卻空蕩蕩的機場和子彈頭火車、毫無用處的公路、數以千計超大規模的中央及省政府新辦公大樓、一座座被廢棄的鬼城以及為防止全球鋁價暴跌而一直關閉的嶄新的鋁冶煉廠。」「最終，很可能會在2013年後，中國將會遭遇—場硬著陸。從以往的經驗看，所有的過度投資——其中包括上世紀90年代的東亞——最終都會導致金融危機或長時間經濟增長遲緩。」

有「末日博士」之稱的魯裡埃爾·魯比尼再度成為焦點。

近期兩次到訪中國後，魯比尼斷言中國或將在2013年之後經歷大衰退。他指出，雖然中國的經濟表現為過熱，但再過不久，中國的過度投資將會促成國內和國際的通貨緊縮；而一旦固定投資無法增加，中國經濟就將經歷大衰退。

乍看起來，魯比尼的預言顯然符合預言一貫特徵：語焉不詳。他並沒有明說是2013年之後的哪一年爆發危機以及如何爆發危機，但是這番言論仍舊如同一枚重磅炸彈濺起萬千水花。也引來不少中國經濟學家反彈，比較有力的反駁來自對於魯比尼過往預言記錄的質疑。一位投行經濟學家表示，跟蹤魯比尼發言可見，他一貫看空中國，從2009年以來，他多次預言中國增長率，但最後證明都明顯低於實際增長。

這也難怪，過度投資的弊端對於中國人來說並不陌生。從過去到現在，在一個生產型的政府主導之下，中國經濟始終與過度投資並存。2008年金融危機之後的四萬億大手筆，中國經濟在全球低迷中繼續「保八」無虞，不僅使得各路經濟觀察家大跌眼鏡，也使中國對於投資的依賴程度再度加大。

由此看來，魯比尼之行中的諸多怪現象，中國人已經司空見慣，魯比尼顯然有些友邦驚詫了。中國的過度投資能否持續，更多取決於中國能否消化如此之多的過剩產能。對於一個高速成長中的經濟體來說，這並非無可能。未來幾年，中國下一階段很可能處於產能釋放階段，困擾已久的通脹問題或許也將在今年見頂。根據世界銀行最新數據，他們認為中國的經濟增長前景總體上依然良好，對2011年和2012年的實際GDP增長預測分別為9.3%和8.7%，同時，財政和貨幣政策都助力於全球金融危機期間採取大規模刺激計畫之後的宏觀經濟政策收緊。

不過，魯比尼擔憂並非空穴來風———事實上，中國經濟雖無近憂，但是遠慮不校過度投資有如飲鴆止渴，但是出於慣性，中國一時之間難以擺脫。

中國會成為下一個大泡泡嗎？猜得中前頭，也許猜不中結果。因為危機如何爆發以及何時爆發，這不僅取決於過去，更取決於當下的政策選擇。

經過三十年高速發展，中國人均GDP從不足400美元進入到4384美元，目前正是行走在「中等收入陷阱」邊緣，各種轉型期矛盾集中爆發之時。由此可見，如何平衡增長與分配問題，始終是中國未來難以迴避的長期問題———而魯比尼等人的言論，也可以作為盛世危言視之，如果能夠成為改革動力，善莫大焉。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)