如何投資才能抗通脹？(圖)

2011-03-14 04:00

如果你還年輕，那持有現金更靠譜。基於你持有現金的多少，通脹將為你帶來意外的好處，因為等你還款的時候美元不像以前那麼值錢了。(Getty Images)

【看中國記者李秦綜合報導】過去九年來，黃金價格上漲三倍多。在過去這六個月，銅價上漲36%，銀價飆升56%。農產品價格也是突飛猛進：棉花、小麥和大豆的價格分別上漲了100%、24%和42%。德意志銀行(Deutsche Bank) 十國集團 (G-10) 外匯策略全球主管拉斯金 (Alan Ruskin) 說，這是個大問題，因為輸入價格的增長會通過食物鏈作用最終影響到消費者價格指數 (CPI) 。通脹、未來十到二十年，我們的生活成本可能翻倍，房產、黃金等傳統的抗通脹法寶能起到預期效果嗎？我們該如何確定自己的投資組合呢？看看福布斯和華爾街日報的金融顧問們怎麼說：

投資股市

投資股票是對沖高通脹一種很好的手段，因為企業比較容易把上漲的成本轉嫁給消費者承擔。不過，當產品的投入成本驟然上漲時，企業的利潤率將遭受重創。因此，建議考慮投資小企業股和價值股。康涅狄格州的投資顧問公司Efficient Frontier Advisors LLC的伯恩斯坦 (William Bernstein) 說，「因為價值股和小企業股通常都是負債比較高的公司，通貨膨脹正好減輕了它們的負債。」

此外，高利率尾隨通脹而至，金融、公用事業、必需消費品等對利率敏感的行業尤其容易受到影響。不過長期來看，股價漲速要高於通脹率。過去100年來，股票價格的年均漲幅為6%，若將股息考慮在內，一定跑贏通脹。

眼下，美國股市的價格水平相對於公司盈利已經偏高，但是股市隨物價而漲的能力決定了它是退休人士重要的投資選擇。將你至少1/3的可投資資產配置在股市，如果你名下沒有房產，那應該增加股市的投資比重。

持有資源主題類基金

投資股市便利、實惠的一種方式是購買交易所交易基金（ETF），購買採掘類公司的ETF將為你提供對沖通脹的有力保障。過去十年來，T. Rowe價格新時代基金通過投資斯倫貝謝（Schlumberger）、卡梅隆國際（Cameron International）和弗裡波特-麥克莫倫銅金礦公司（Freeport-McMoran Copper & Gold）等資源類公司取得了不錯的回報。投資該基金非常實惠，每年的資產管理費率只有0.67%。

先鋒基金（Vanguard）提供兩隻管理費率更低的ETF，分別投資原材料和能源板塊。原材料ETF投資了弗裡波特-麥克莫倫銅金礦公司、杜邦公司和陶氏化學。而能源ETF排名最靠前的重倉股包括埃克森美孚、斯倫貝謝和雪弗龍。兩隻基金每年的管理費率都只有0.24%。

如果你打算投入10萬美元以上，可以選擇其中一隻以開放式基金模式買入。開放式基金模式不收佣金，但在短期內贖回要繳納2%的贖回費。費率與ETF相同。
無論淨值如何，以ETF模式投資先鋒行業基金對於投資者納稅會更有利。你可以根據自己需要的頻率買進或賣出一隻ETF，只需承擔在線交易手續費（9美元甚至更少）和買/賣差價（每個基金單位幾美分）。憑藉其靈活性，你能夠積累自己的可抵稅損失。

你可以模仿基金的投資組合自己買賣，將10萬美元平均配置在10只股票上，這樣每年可以節省下240至670美元管理費。在你的投資組合中應該包括能源、化肥、黃金和木材公司。惠好（Weyerhaeuser）是一家木材行業的巨頭。不過它為了規避企業稅，正向房地產投資信託公司轉型。

你還可以購買房地產投資信託基金（REIT），除了一些半路出家的木材公司外，REIT行業主要是由不動產業主構成。他們擁有寫字樓、購物中心、公寓、倉儲和庫房。這些不動產業會追隨生活成本的上升來提高租金，從而起到對沖通脹的作用。

買入銀行貸款基金

利用通脹獲利的一個方法是投資那些買入可調利率貸款的共同基金。浮動利率基金都是結構化基金，在利率上漲期間，它的表現通常會優於其他的債券基金。比如2003年，投資者普遍預期利率上漲、經濟強勢發展，銀行貸款基金收益為10.4%，而短期債券收益僅為2.5%。

追蹤此類基金的公司Crane Data的克雷恩(Pete Crane)說，有一個極端的例子是，在通脹肆虐的70年代和80年代初，貨幣基金的收益率超過了15%。

「債券階梯」

債券價格與其收益率成反比，通脹加劇時，通常利率會走高，導致債券價格下跌。因此，降低高通脹對債券投資影響的一個策略是「債券階梯」──比如買入兩年、四年、六年、八年及十年期的債券。短期債券到期後，你可以將收益以高利率繼續投入長期債券當中。

紐約州羅切斯特市的金融諮詢師菲爾德曼(Jeff Feldman)說，「債券階梯對於那些不介意持有債券長達十年的人來說最為合適。」

持有房地產

就黃金這個傳統的抗通脹法寶而言，是否增持黃金？很多策略師認為，其現有價格已經體現了通脹的影響。歷史上，金價同貨幣供給息息相關。據FactSet公司的數據，過去三十年來，金價同美元供給之間的關聯度保持在69%左右（100%的關聯度意味著兩個指數一直並駕齊驅，-100%的關聯度則意味著兩者完全背道而行。）貝萊德公司(BlackRock Inc.)旗下安碩基金(iShares)的首席投資策略師克斯特里奇(Russ Koesterich)說，僅僅考慮貨幣供給的因素，金價已經被高估了25%。

擁有房產呢，從長期看，房價的漲速要超過生活成本的增速。過去100年來，房價的年均實際漲幅（表面漲幅減去通脹率）在1%左右。如果CPI在未來20年上漲兩倍，那房價至少也會上漲兩倍。

如果你剛剛退休，那建議你不要急著把大房子賣掉換成小的。如果還有別的理由讓你待在原處不動，那更該如此。

持有現金

如果你還年輕，那持有現金會更靠譜。基於你持有現金的多少，通脹將為你帶來意外的好處，因為等你還款的時候美元不像以前那麼值錢了。

假如你今年40歲，欠有50萬美元的固定利率抵押貸款。假如你的免稅退休賬戶中有50萬美元，把這些錢投資在吉利美（Ginnie Mae）基金上。如此一來，通脹就不會給你造成太大傷害。為什麼呢？因為通脹率上升會推升利率，並導致你投資的吉利美基金發生損失。但是，通脹也會讓你的房屋價值以比原來更快的速度增加，而貸款卻維持不變。到最後你就擁有比原來更多的房屋淨值。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)