中國二線城市的房地產陷阱 (圖)

如今，中國已是世界最大的建築市場。因此對房地產投資者而言，應該進軍二線城市，對吧？不，瑞信(Credit Suisse)表示，這是一個價值陷阱。

其中的邏輯推理相當簡單明瞭。二線城市的住宅建設正在導致住宅存量供應過剩和地價泡沫——這兩個現象都對開放商的利潤率造成了下行壓力。而且，這還是在貨幣政策收緊和正在多個城市試行的遏制房地產投機措施沒有在全國範圍內推廣的情況下。

現有的證據相當令人信服。

有關供應過剩這一點，瑞信統計了住宅存量，然後除以需求，由此算出過去三年裡建成的住宅需要多長時間才能售完。

在毗鄰香港、從零起步的中國的繁榮城市深圳，住宅儲備應該只需一年便能售完——是調查中售罄速度最快的城市。但在東北部的另一個港口城市大連，這個數字是7.5年，而武漢則需多達8年。

關於地價泡沫的計算也很簡單——相比於房價，地價的上漲速度有多快？在一些城市，差距相當明顯。例如，2010年武漢房價漲幅不到10%，但地價上漲了約30%。似乎開發商正在生產要素方面付出過高的成本，推動部分城市的利潤率成為負數。

為方便起見，瑞信總結了投資者應該避開的十大二線城市：武漢，瀋陽，濟南，長春，太原，合肥，長沙，海口，重慶，天津。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)