豪門恩怨之澳門賭王

當一位父親在寫給女兒的信中以「您真誠的」(Yours Sincerely)落款時，事情就已經變得一團糟了。過去兩年，投資者向新興市場股市淨投入了1500億美元資金——其中很大一部分進入了家族企業。這些投資者應當好好審視一下震驚香港的「何門恩怨」。

何鴻燊(Stanley Ho)共有四個太太，17個子女。過去一個月，這位身體狀況欠佳的澳門賭王一直在與二太太的五個子女及三太太爭奪自己名下的財產。澳門博彩控股（SJM Holdings，簡稱：澳博）的中小股東們被弄得不知所措。在香港上市的澳博去年攫取了澳門博彩業近三分之一的毛收入。澳博股價週三一度下跌近十分之一，相對於同業的估值降至歷史低點；收盤時的市值為720億港元（合93億美元）。不過，在有關何家內鬥休戰的消息傳出後，澳博股價出現回升。

澳博股價疲軟有其合理的理由：比方說，在內地遊客日益雲集的澳門路氹金光大道(Cotai Strip)，該公司尚未開發任何地產。但圍繞何鴻燊資產的爭吵，或許是對澳博與永利澳門(Wynn Macau)和金沙中國(Sands China)等同業公司估值差距不斷擴大的最好解釋。何鴻燊持有澳博56%股份的澳門旅遊娛樂有限公司（STDM，簡稱：澳娛），是亞洲所盛行的商業模式的一個範例：一位家長擁有一家控股實體，控制著一系列通常由其後代經營的子公司和附屬公司。

正如澳博所做的那樣，上市公司可能會在招股說明書中警告，創始人/董事會主席能夠「對我們發揮重大影響力或控制，彼等影響或控制我們的業務的方式可能不符合其他股東的利益」。但是在印度、印尼、韓國、菲律賓、泰國和馬來西亞，那些業務紛繁複雜的集團企業的投資者，除非親眼目睹，否則可能意識不到家族內鬥的風險。在一家之主分家產時，有一點是一成不變的，那就是中小股東們無關緊要。

何鴻燊就股權轉讓起訴家人

圍繞億萬富翁何鴻燊(Stanley Ho)轉讓其博彩業帝國控股權的爭鬥，出現了離奇轉折——何鴻燊已尋求法庭禁令，阻止其家族成員處置或出售他移交給他們的股份。

他入稟香港高等法院的訴狀週四被公諸於眾。

訴狀稱，何鴻燊的女兒何超儀、何超瓊以及她們的母親藍瓊纓「違反了信託責任」，以不恰當的方式分配了Lanceford的數千股配股。Lanceford是掌管何鴻燊大部分財富的一家控股公司。

上述母女之舉，將何鴻燊在Lanceford的股份比例稀釋至不足1%。

何鴻燊最新之舉為曠日持久的澳門博彩控股有限公司(SJM Holdings)爭奪戰增添了變數。澳門博彩是何鴻燊博彩業帝國在香港上市的公司，也是澳門最大的賭場和酒店經營者。澳門在2006成為全球最大博彩市場。

何鴻燊現有三個妻子和16個子女。

澳門博彩的股價在過去幾天起落不斷。

股價週四下跌3%，自家族爭端爆發以來，已累積下跌9%。

就在他入稟高等法院的前一天，何鴻燊在接受一次電視採訪時，還照著放在自己面前的提詞卡念了一份聲明。

他說：「這十年來，我真的很愛自己的家人。」

「我絕不會起訴（他們）。我發表的（確認股權轉讓）聲明，（應該）被執行。

這場一天一個說法的紛爭始於週一。當天，香港《南華早報》(South China Morning Post)首先公開了何鴻燊寫給何超儀的一封信，信中稱股份是在沒有得到他本人同意的情況下被轉讓的。

隨後在週二，股份轉讓受益人拿出了何鴻燊的簽名申明，表示股份轉讓是「百分百」根據何鴻燊本人意願實施的。

最新的法律訴訟，將會著力於澄清一點：這份會完全稀釋他股份的文件究竟是何鴻燊自願簽署的，還是當時他沒有意識到自己簽署的什麼文件。

根據企業治理維權人士、webb-site.com網站主編戴維•韋布(David Webb)，按照香港的公司法，董事們增發股份，導致何鴻燊的控股權被稀釋至這種程度的決定，只有全體股東同意才會具有法律效力。

根據澳門博彩週一向香港證監會(SEC)提交的聲明，Lanceford增發了9998股，基本上平分給了何鴻燊的二太太和三太太。

何鴻燊目前只持有兩股Lanceford股份，這使得他在澳門博彩的股份比例不足1%。

一位觀察家表示，稀釋股份之舉，可能被視為一種將何鴻燊股權轉移至其二太太和三太太的簡便方式，使得他們不用處理複雜的股權結構。

週四，何鴻燊的律師高國駿(Gordon Oldham)表示，按照法律何鴻燊有權看到這筆交易的原始文件。但他表示，作為何鴻燊的律師，他至今尚無法看到這些文件。

高國駿表示，就算同意Lanceford增發新股的文件上有何鴻燊的簽名，何鴻燊也曾告訴他說：「這不是我當時以為自己簽的文件。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)