羅傑斯預期超級通脹

2010-12-09 15:27 作者:魏曙光

著名投資家吉姆•羅傑斯依然看好大宗商品的前景。日前他在出席一個會議時暗示，未來將出現超級通脹，而物價上漲壓力下，「未來幾年美國利率將漲得非常、非常、非常高」，同期股市表現將難以令人樂觀。

羅傑斯表示，鑒於寬鬆的貨幣政策以及美國和一些西方國家高企的債務水平，商品市場整體看好。「如果全球經濟好轉，大宗商品將因供應短缺而價格上漲；而如果全球經濟沒有好轉，世界各國央行勢必繼續大印鈔票，這種情況下實實在在的資產才能起到保值作用。」

他預計金價最終將漲至2000美元/盎司上方。週二，國際現貨金價創下1430.95美元/盎司的歷史記錄。

針對美聯儲主席伯南克暗示將推出QE3方案，羅傑斯認為，美聯儲新一輪量化寬鬆政策不僅對美國經濟毫無益處，同時增加了像中國這樣的新興市場國家資產泡沫的風險。對貨幣升值的預期造成國際投機游資流入新興市場，使得資產價格上升並傳導至一般商品，引發通脹水平上升。

羅傑斯在路透2011投資前景峰會上暗示了未來出現超級通脹的可能性。他認為，當前美聯儲的通脹率數據給予房價過高的權重，因此存在失真。他認為該數據失真導致美聯儲大大低估了通脹壓力。

縱觀美國經濟歷史，利率上漲得「非常高」的時期與一個名字叫沃爾克的人聯繫在一起。統計顯示，1981年，美國的通脹率達到13.5%，但在1983年被美聯儲主席沃爾克成功地壓降至3.2%。1981年6月，沃爾克成功地將聯邦基金利率從1979年的11.2%的平均水平提升至20%的歷史新高，貸款利率也提升至21.5%。

歷史是否重演，仍值得投資者關注。然而，原材料牛市仍在繼續卻毫無爭議，而預期中超級通脹對股市影響作用更將超出意料。統計顯示，過去130年間，股票和商品在固定週期中各領風騷，每一週期平均長度是18年。股票和商品往往會負相關，因為商品價格上升，消費品公司成本增加，利潤就下降，反之亦然。