TPG創始人：警惕新興市場 (圖)

2010-11-13 13:44

私人股本公司TPG資本(TPG Capital)創始人之一龐德文(David Bonderman)對新興市場的「預期危機(crisis of expectation)」發出了警告。長期以來，他一直被收購界的其他億萬富翁們視為最為精明的投資者。

他在香港召開的一次會議上表示：「這裡將出現混亂。新興市場太波動了。」

「未來某一刻，人們會非常失望，就像他們現在非常歡欣一樣。」

在他發表此番言論之際，相對於發達市場，投資者對新興市場的增長感到更為樂觀，同時西方寬鬆貨幣政策造成的流動性正流入亞洲和拉美地區。

龐德文的警告包括公開市場和私人市場，他認為，公開市場股價可能會下跌15%。

「好消息是，這些市場具有波動性，壞消息是成功的機率不大。」

這番警告可能會提醒私人股本基金投資者降低預期。

調查顯示，大型私人股本公司的投資者預測，新興市場投資的回報水平高於發達市場。《亞洲創業投資期刊》(Asian Venture Capital Journal)的數據顯示，多數投資者正減少發達市場的資金配置，同時增加對新興市場的資金配置，特別是亞洲，最明顯的是中國。

龐德文表示，現在中國有100傢俬人股本公司，「它們並非都能找到人才或價值」。

在大型全球私人股本公司中，TPG以趕在同業之前早早挺進俄羅斯等高風險市場而聞名。

但龐德文表示，他的公司對風險較高市場採取不同的投資策略。該公司管理著約500億美元資金。

他表示，由於新興市場的波動性，TPG往往不會大舉借貸，為新興市場的投資融資，而在美國，「你則會承擔槓桿風險。」

他表示，他的公司將在那些正經歷變革的行業尋找機會，例如媒體、金融服務和能源行業，在這些領域，新技術降低了成本。

龐德文強調，在許多新興市場，投資者在很大程度上受政府的左右。

「每筆交易都受到監管，」他表示，「監管者會告訴你，怎樣把你的錢拿回家。」

TPG的一些最佳交易，都是在強大監管干預下完成的。例如對韓國第一銀行(Korea First Bank)和深圳發展銀行(Shenzhen Development Bank)的收購。