中國是非常大，也不太透明，外國人到中國來，覺得是非常好奇，他有一個普遍的印象就是中國的領導人是要做什麼就做什麼，因為有這個印象，所以全世界對中國的預期非常強烈，很多人認為解決這個世界的問題，是需要中國領導人來解決的，所以美國人、歐洲人、日本人的工作就是到中國來、到北京來動員中國的領導人幹這個、幹那個，這是一個很危險的事情，這是一種神秘，神秘帶來的幻想，中國根本沒有能力解決這個世界的問題。而且國際社會認為中國應該作的是能夠對世界經濟最有幫助的一件事，就是把匯率升值的話，這是一個錯誤的想法。中國經濟需要調整，中國經濟的調整也不能解決世界的問題，經濟調整的核心並不是匯率，而是家庭收入過低的問題，家庭收入過低的問題是一個政治問題。所以這不是一個貨幣政策的問題，或者是利息的問題，這引起了大家的誤解。我怎麼理解這個世界，今天為什麼會有那麼多的問題，同時世界經濟20年來那麼繁榮，現在為什麼有那麼多的問題，繁榮和問題是有關係的。
這20年全球化進展的速度非常快，貿易增加的速度是經濟增加速度的1倍，而形成了一個史無前例的這樣一個全球化的局面，這個全球化的局面在歷史上是從來沒有過的，很多經濟學家認為全球化是一個老話題，19世紀就有，今天我們的全球化是不一樣的，這個全球化主導人是跨國公司，跨國公司是全球化的機構，在各個地方都有生產、科研等等之類的工作，他是一個超越國家的組織，他已經在世界經濟當中是最最重要的力量。因為他們能夠在每個國家之間都可以自由地走動，所以形成了一個我們過去的政治體系是一個國家為主的政治體系，和一個跨國公司為主的世界經濟體系帶來的一些矛盾。而這個矛盾現在變成了政治問題。比如我們看到的壓力，世界經濟上主要有幾個壓力：一是就業的問題，二是收入不平等的問題。這是每個國家都面臨的最重要的兩個問題，其實這背後看得到是和全球化有關，但跨國企業並不是導致了所有問題的機構。在勞動力市場上全球化，把世界所有勞動者競爭的話，走到一個同等的高度，過去一個人如果生活得好或者壞，最重要是你出生在哪個國家，在20年前都是這樣，如果生在美國或者法國，你就能夠有很高的生活水平，你要是生在印度和中國，你就會有很低的生活水平。
因為有了全球化之後，在發達國家很多人的生活水平和發展中的一樣，第三世界國家的生活水平。而在第三世界國家裡面，很大一部分人生活的是第一世界的水平。這是跟跨國企業有很大的關係，在民主國家裡面，每個人都會有一個選票，因為他的收入是全球化，政治化還是和國家聯繫在一起，我們這樣一個政府，要作出一定的反應。我們短期看到的反應是用貨幣政策，最近聯儲剛剛宣布了數量型貨幣擴張政策的第二期，QE2，帶來了股市有比較好的增長，大家認為央行有這樣的政策，世界經濟可能變好。所以，我們可以樂觀一些，股市可以好一些，我覺得這一點其實是一個現象，它並沒有解決問題。聯儲放出來的流通，是短期帶來一定的好的感覺，但是隨著時間的推移，帶來更多的是壞處，我們看到油價昨天晚上漲到快89塊，所以通脹的很快就會來臨，美國那麼多人沒有就業，油價又上升，最近4個月糧食價格上升4成，這樣的政治能夠穩定嗎？如果用貨幣政策解決經濟的問題的話，可能是壞處多於好處。但是，這並不會引起每個國家的政府改變他們的政策，所以我們的問題是央行繼續放流通，問題會變得越來越大，最終可能會導致再一次危機，這個危機就很可能是一個主權債務的危機和貨幣的危機，這兩個危機應該是合在一起的。
在過去二十年裡面，我們已經有了股市的危機，接下來我們有了房地產的危機，再下一輪很可能就是主權債務的危機，不幸的是這個世界做對的事沒有人想做，每個人想做的都是一個短線的炒一把，把經濟讓大家感覺好一些，說不定有奇蹟，經濟就會變好了。我認為這是一個幻想。這個世界應該做什麼呢？這個世界應該作的是，中國的核心問題是家庭收入過低的問題，是低於四成的GDP，說到中國外面的順差，因為中國儲蓄過多或者投資過多，出口過多，跟中國的家庭沒有什麼關係，中國家庭在經濟當中佔的比例很小，他在這麼小的一個收入裡面擠出的儲蓄是有限的，但是中國的核心問題是一個政府有一個投資的規劃，政府的權力非常大，他要通過權力融資，或者通過稅收、或者通過收費、或者通過銷售土地，政府把錢在政府這邊走，政府再去投資，這引起了經濟的一個不平衡。這個不平衡在不調整中國政府官員政治的激勵機制的話是不太可能會改變的。所以，明年不管五年計畫也好，還是我們政治上新的口號也好，在地方政府官員或者在中央政府官員的激勵機制不變的情況之下，投資過多、依賴出口的局面是不可能改變的。如果中國的匯率漲20%，馬上就有新一輪的補貼的想法，怎麼補貼這個企業。所以匯率上升的話，是不會達到一個真正的目的。
在政治上的變化，我認為如果沒有一個經濟上很大的波動，它的積極性還是不在的。所以，在全世界經濟還是可以的情況下，我覺得改革還是不太大的，改革未來又進入一個危機，世界的貿易出現比較大幅度的下降，而且這個下降維持比較長的時間，中國的體制才會出現一個比較好的變化。這個變化如果能夠把家庭的收入在經濟當中提高50%，這是世界正常水平，中國和世界其他國家經濟摩擦就可以基本得到解決。如果中國不做這樣改革的話，這個摩擦永遠不會解決。所以，注意力不要集中在一個簡單的匯率問題，而是看到更廣一些。
另外其他經濟體不可能靠中國6萬億美元經濟體創造需求來解決，美國有10萬億美元經濟體，美國的核心問題和中國類似，他也是收入不平等的問題，現在1%的人口佔有收入25%，財富的40%，在這種情況下，經濟的問題一定很大，因為大部分的人沒有消費能力，過去都是通過舉債來維持他們的生活水平。我們知道，不能永遠靠借錢來生活，最終危機不可避免。美國在這幾年認為舊金融體系之後，又能夠貸款，老百姓又有機會消費了，這種想法完全是錯誤的，因為它的體系裡麵人沒有換，老的人在解決經濟危機帶來的問題，而這些老的人是創造這些經濟危機的。所以，我們覺得這個政治問題不改變，美國的問題也是不得以解決的。
另外，我們看到在歐洲、日本他們解決問題，其實某種程度要比其他地方先走一步，歐洲跟日本的問題和我們不一樣，他們是人口老化帶來的社會負擔的問題，而這個負擔的問題，最終需要的是減輕負擔。像法國提高拿退休金的年齡，他們可以做到，在歐洲可以處理他們最難解決的一個政治問題，所以他們已經走錯一步了，已經在改革上比中國和美國多走一步，所以最近他們的匯率有比較明顯的上升，也是跟這一點有關。
最後，說一下熱錢的問題。熱錢是一個放大器，把我們所有的問題在放大，西方國家，特別是美國對熱錢沒有產生重視，並不認為是一個問題的根源，這個想法是非常危險的，我們今天看到的貨幣的匯率一天能夠動那麼多，這跟經濟基本面沒有關係，油價為什麼幾天裡要動10%，難道世界經濟這幾天有這麼大的變化嗎？這最終是一個熱錢的問題，熱錢最終把所有問題放大，比如通脹的問題，所以對我們來說，我們中國或者發展中國家來說，最重要的就是要對基本流入的控制加強，如果這個問題不好好控制的話，危機會來得更快。我就說到這裡。
謝謝大家。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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