高盛高華：中國或以升值降低美貿易保護風險(圖)

2010-09-30 23:32

國會眾議院9月29日以348比79的投票結果通過《匯率改革促進公平貿易法案》，被認為是近期美國貿易保護主義升溫的體現。高盛高華在最新的一份研究報告中表示，此項法案最終被參議院通過的可能性不大，但中國政府可能會堅持貨幣升值與派遣採購團擴大進口雙管齊下來作為降低貿易保護主義風險的短期應對之舉。

該法案試圖修改美國貿易法，以賦予美國商務部更大許可權，使之能夠在特定條件下把所謂「貨幣低估」行為視為出口補貼，進而對相關國家輸美商品徵收反補貼稅。旨在對所謂低估本幣匯率的國家徵收特別關稅，而中國人民幣對美元嚴重低估無疑包括在此法案中。

一旦該法案通過，將會允許國內工業對來自於「貨幣根本性低估國家」（如中國）的進口商品徵收反傾銷稅。美國貿易保護主義不斷升溫，對此，高盛高華分析師認為，儘管此項法案通過可能性不斷，但在G-3 國家失業率高企的背景下，針對中國貿易摩擦的升溫不太可能會在短期內消散，中國政府很可能會調整人民幣升值的步伐以緩衝貿易保護主義壓力，同時擴大進口以減少國際收支順差。

高盛高華認為，為了應對短期持續的貿易摩擦，中國政府會在堅持人民幣升值同時加大進口。在匯率方面，中國政府傾向於通過軟性調整和針對風險進行調節的方式對人民幣匯率進行管理，匯率變動方向和速度將根據中國決策層覺察到的風險（尤其是貿易保護主義風險）進行調整；擴大進口方面，為緩解工業企業面臨的壓力，中國可能再次派遣採購團訪問美國和歐洲，擔負起擴大進口的使命。儘管此舉作為對雙邊貿易不平衡關係的臨時性補救措施曾飽受爭議，但中國可以通過在更廣泛的領域內結構性地擴大進口而減少貿易順差。