中國對外資產的結構不合理

2010-06-27 13:37

2010陸家嘴論壇於6月25日、26日在上海浦東舉行。今年論壇的主題是危機之後的經濟結構調整與金融變革。其間，中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘表主題演講：

我談三個方面。一是我覺得中國企業和金融機構走出去勢在必行，空間很大。我說幾個數字，中國對外資產來看是「三少一多」，少的是中國總的對外資產佔GDP50%，而日本是100%，美國125%，英國400%。另外一個少的是中國金融機構對外資產，中國只佔GDP5%，美國是40%，德國50%，日本70%。第二，我們的FDI，這是一個流量的概念，前兩個都是存量概念，FDI中國佔GDP不到5%，最近幾年有所上升，但依然不到5%，而日本是15%，美國是近30%。

「一多」，就是外匯儲備多，我們外匯儲備佔GDP接近50%，而日本僅為20%，美國幾乎是佔GDP 0，德國也幾乎是0。這種對外資產的結構不合理，我覺得會使我們吃虧的。在目前各國尤其是西方政府貨幣政策極其擴張的情況下，這些貨幣未來都是要貶值的，都是要對稀缺資源貶值的。所以，在這個背景之下，我覺得中國企業應當走出去，而金融機構應當踴躍地跟出去。

第二個方面，走出去和走進去要相結合。所謂走進去就是中國內陸地區、農村地區，有廣闊的天地可以容納我們金融企業在那裡進一步的發展。我想接下來中國的內陸地區的經濟發展速度，會趕上、甚至超過沿海地區的。這裡面原因很多，有人說這是政府政策的支持，當然這是其中一個原因，但我相信，不是所有的事情政府只要朝那個方向努力，就一定能夠達成的。我覺得還有一個內力，經濟的內在動力，也是使內陸地區趕超沿海地區的經濟增長，從勞動力成本的上升以及勞動力結構來看，也是更多的，比較年長的熟練工在沿海地區打工數十年之後，現在回到了內陸地區，而且沿海地區的工資上漲壓力很大。

所以，從這個原因來說，內陸地區是不乏熟練勞動力的。第二個我們仔細想一下，中國在計畫生育政策推行之後，哪些地區期初執行是比較嚴格的呢？是沿海地區。也就是從1978年之後的二十年，沿海地區的社會撫養率明顯下降，所以經濟增長很快，超過內陸地區。但是內陸地區相對來說，那個時候撫養率還比較高。但是，20年過了之後，沿海地區的撫養率會上升，因為老人多了，而內陸地區青壯年佔比上升。所以，這叫「二十年河東、二十年河西」，或者應該說二十年沿海、二十年內陸。