反覆筑底仍為主旋律

2010-06-10 14:36 作者:邢振寧

週三A股市場在銀行、地產兩大權重板塊發力上漲的帶動下呈現大舉反攻行情，5日、10日等短期均線系統得到收復。兩市總成交金額逼近2000億元，滬市成交金額在7個交易日後回歸至1000億元以上，市場做多熱情明顯提升。我們認為大盤短期仍有反彈要求。

就銀行股的反彈原因而言，首先，關於農行IPO被推遲的傳聞已經得到了農行方面的澄清。在週三召開的第89次發審會上，農行IPO申請已經獲得發審委審核通過。而實際上，農行IPO一旦推遲總是會對未來市場加重心理層面的壓力。因此，農行IPO申請獲批對市場有一定利好因素。

其次，2010年6月8日中國人民銀行發布的《2009中國區域金融運行報告》指出，2010年是繼續應對國際金融危機、保持經濟平穩較快發展、加快轉變經濟發展方式的關鍵一年。央行將根據新形勢、新情況，貫徹落實好適度寬鬆的貨幣政策，著力加快經濟發展方式轉變和經濟結構調整，保持經濟平穩較快發展。從報告的基調來看，在經濟轉型之年，適度寬鬆的貨幣政策仍然需要堅持落實，那麼政策退出的時間主要取決於經濟轉型的具體進展，因此政策退出的懷疑將會大大降低。伴隨著新興產業的發展，銀行業也將迎來良好的發展機遇。

第三，上海銀監局最新披露的數據顯示，房貸壓力測試下對銀行業經營整體影響較小，即使房價下跌30%，銀行貸款不良率也僅從1.04%升至1.41%。銀行業內人士透露，目前房地產貸款風險基本可控，多數銀行在房價下跌三成的假設情景下，銀行信貸質量惡化程度並未超過警戒水平。房貸壓力測試偏樂觀的態度對銀行板塊也形成了正面的影響。

地產板塊能夠與銀行板塊形成聯袂走強，與消息面亦不無關係。世界銀行8日發布的一份報告表示儘管許多發達經濟體遭遇經濟下滑和房地產抵押貸款危機，新興市場的房地產金融仍在蓬勃發展。國內房地產行業連續遭到政策調控後，市場的剛性需求有望引領房地產行業新的發展。此外，央企退出房地產業政策推出後終於迎來了第一個買單者。6月4日，中駿置業控股有限公司在北京產權交易所，以1.26億元成交價成功取得中石油下屬房地產公司北京都市聖景房地產開發有限公司100%股權。民企接單行為的出現，也表明房地產調控政策已取得一定效果，央企退出政策的推進將有利於地產行業的復甦。

在銀行、地產兩大人氣板塊反彈後，對市場信心提振起到了積極作用。從技術形態來看，大盤在臨近前期低點2481點後再次醞釀反彈，表明市場主力對2500點一帶支撐性的認可，但給出「二次探底成功，底部確立」的判斷為時尚早。目前大盤2700點上方壓力較大，中期均線的反壓勢頭明顯，外圍市場不利因素依然存在，因此，大盤仍處於反覆筑底過程中。投資者可踏准節奏，把握波段行情。