內外利空 陸股恐反覆震盪

2010-05-26 10:14

永豐大中華基金經理人陳人壽指出，儘管市場普遍預估中國經濟成長強勁，年初迄今，中國股市相較於全球股市的表現相對弱勢，主要受到政府積極打房所致，市場投資信心較為脆弱。

不過，他認為，國際市場對於人民幣升值存有強烈預期，國際熱錢尋求機會進入中國，市場資金充裕，也導致中國政府將重啟發行 3年期央票，以吸取過多游資，加上中國及美國的總體經濟數據依舊樂觀，陸股再大幅重挫可能性也不高。

只是，市場投資信心較為脆弱，且國際股市震盪，目前貨幣緊縮政策及資產泡沫等相關負面因素尚未完全釐清，他預期陸股恐仍是反覆震盪格局，也不易走出大波段行情。

對於人民幣升值與中國人民銀行升息對中國股市的影響，他表示，未來上調存款準備金率、調升利率、以及人民幣升值等事件發生的機率相當大。

他分析，就調高存准率及利率而言，短期對大盤雖是負面，卻有利空逐漸出盡的味道，因為貨幣政策走向的不確定性，的確是目前市場進場投資的最大疑慮。

至於人民幣升值，他認為，應該是小幅升值可能性較大，對出口產業相關衝擊應該也已在中國政府考量之內，對總體經濟衝擊不大，加上政府在意的恐是熱錢是否大量流入，因此預計升值幅度不大。

此外，隨著中國陸續公布各項經濟數據，陳人壽指出，其中多項數據優於市場預期，但值得注意的是，中國總理溫家寶日前曾對過度收緊表示擔憂，可見歐債問題讓中國政府謹慎對待經濟調控。

中國國家主席胡錦濤在與德國總統會談時表示，復甦仍不牢固，各國應繼續堅持刺激經濟舉措。因此，雖然未來升息是免不了，不過，他相信，短期加息時間表可能延後。