瑞銀預計:人民幣今年升值幅度在3%-4%之間

瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤近日表示,中國在最近一兩個月內可能會重啟升值,但因為歐元的貶值,以及經濟形勢的不穩,中國政府對此會更加謹慎,她認為今年升值的幅度在3%-4%之間。

汪濤指出,經濟復甦的力度為人民幣盡早重啟升值提供了支持。不過,歐洲的主權債務危機增加了整體經濟環境的不確定性,這可能會令政府在當前更加猶豫。如果未來數週金融市場能夠企穩,"我們預計人民幣將在今後的兩個月內重啟升值。"

對於目前正在實施的房地產調控政策,汪濤認為,房地產緊縮政策對房屋銷售的影響可能會在5月份的數據中才開始體現,不過對建設活動的影響最早也要到2010年四季度才會表現出來。近幾個月強勁的新開工面積將會支撐未來數月的建築活動和大宗商品需求。由於房地產數據,尤其是房價,依然堅挺,政府不太可能馬上放鬆政策。

她指出,從房價上漲比較快,負債率增加比較快等方面來看,去年中國房地產市場的發展確實有泡沫化的趨勢。但是,她覺得比較正面的一點是,這樣的發展持續時間並不太長。一般來說,形成一個比較大的全國性的房地產泡沫、信貸的高速擴張或者是整個建設的高速擴張,房價上漲比較快需要一個比較長的時期。美國是這樣的,亞洲金融危機以前的韓國、臺灣、泰國這些國家的房地產泡沫也是這樣的。而中國這一段時間是比較短的。從政府方面來看,去年年底已經把整個信貸的規模往下收了,今年又出臺了房地產的新政,所以從目前來看,這個泡沫還沒有積累到非常大的水平。往下調整的話空間也不會像其他國家那麼大。

此外,汪濤還表示,隨著通脹壓力上升,以及實際利率為負,中國應當盡早啟動加息週期。她認為目前政府還是比較偏向於數量型調控,對加息還心存疑惑,一方面可能是怕影響企業的借貸成本,另一方面可能覺得會影響市場的信心。但從經濟學家的角度,她預計還會加息,首次加息將出現在6月份,年內可能還會有兩到三次。而且應該是對稱加息。

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