高首付率緩衝中資銀行房貸風險

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分析師說，即使北京決心減小房地產泡沫的舉措推動房價下跌30%，中國各銀行的房貸質量可能也不會受到太大影響。

但如果中國內地房地產市場走弱的趨勢影響到其它經濟領域，或如果房價跌幅超過30%，銀行的問題將迅速加劇。

研究公司Bernstein Research分析師沃納(Mike Werner)說，中國政府的政策要求房貸首付比例至少為20%，許多情況下為30%，這在房價下跌時為銀行提供了緩衝。

沃納在提供給客戶的報告中寫道，假設中國的房價在未來18個月內下跌30%，我們計算僅4%的未償房貸將成為負資產。但如果房貸下跌40%，負資產房貸的比例將快速提高到16%。

沃納說房價下跌30%或以上將改善居民對房價的承受能力並使房價企穩。但他又說，如果房地產市場走弱的趨勢對更廣泛的經濟領域造成重大影響，形勢可能會變差很多。

他說，與僅房地產市場走弱相比，如果中國經濟陷入低迷，個人房貸造成信貸損失的可能性將升高很多。

他說，在失業率上升的情況下，我們預計會有更大量的房貸借款人違約。

沃納(Werner)說，房價預期僅比2009年下滑5%，意味著由近期峰值下滑15%。他預計，在這種情景下，銀行面臨的只不過是不良貸款小幅上漲而已。

基於這種分析，沃納說，中國銀行股近期的調整過度了。

他說，已出臺的政策將放緩中國銀行業的貸款增長步伐，但預計不會導致借貸成本大幅上揚。

花旗銀行(Citigroup)分析師預計中國的住宅地產價格將由近期高位調整25%，但信貸質量不會因房價下滑受太大影響。

但以何德亮為首的花旗分析師們在向客戶發布的報告中說，即便如此，房價調整30%至40%將意味著風險還將向2009年放出的貸款擴散，在2009年貸款大幅上揚後，這一部分佔房地產貸款中的大部分。

分析師們說，儘管2010年中國銀行業產生的新增抵押貸款有望由2009年的水平下滑 25%，但今年已發放在外的未償抵押貸款仍將上升23%。

分析師們預計，抵押貸款放緩在很大程度上將由企業貸款抵消。

從更廣的市場活動來看，滬綜指下滑0.3%，香港恆生指數(Hong Kong's Hang Seng Index)下滑0.5%，臺灣加權指數(Taiex)上漲0.3%，日本日經225指數(Nikkei 225)下滑1.5%，澳大利亞S&P/ASX 200指數下跌1.1%。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)