中國空頭罩頂 套牢八成投資人

上證綜合指數 不到高點一半

近年來中國股市波動劇烈，先是受到全球金融危機影響，上證綜合指數從二○○七年十月中旬的歷史高點六○九二．○五點，跌到二○○八年十一月中旬的波段低點一七○六．七○點，波段跌幅高達七十二％。

最近上證綜合指數又因中國政府打壓房市，再度陷入空頭市場，近八成投資人被套牢，連蓋茲和巴菲特出資成立的比爾和梅琳達蓋茲基金都慘賠，在全球股市紛紛強勁反彈之際，上證綜合指數目前仍不到歷史高點的一半，僅剩二七一○．五一點。

匯豐證券分析師孫瑜等認為，儘管中國股市股價很低，但因中國政府可能還會祭出升息、讓人民幣升值等緊縮措施，股市仍恐繼續向下探底。

企業作假帳 投資人訴訟不斷

此外，中國上市企業頻傳作假帳的消息，數量之多令人震驚。英國金融時報三月初報導，目前在美國上市的中國企業中，有十六家因為作假帳，投資人已進行集體訴訟，準備求償，數量居所有國家之冠。

普林斯頓大學經濟系講師史萬（J.C. de Swaan）四月初在華爾街日報撰文指出，自這波金融危機爆發以來，在香港、新加坡和倫敦上市的中國企業，屢傳公司治理醜聞，包括虛增銷售額、應收帳款無法核實等。

中國在海外上市的企業頻傳弊端，國內上市企業也不遑多讓。最近四川長虹科技爆發作假帳醜聞，過去十年虛增營收人民幣五十億元（台幣二三○億元），加上先前的五糧液、大唐電信等，都讓投資人心驚膽跳。

最恐怖的是，中國銀行業的壞帳金額居高不下，包括惠譽和標準普爾等信評公司都提出警告，恐成為中國經濟的一顆未爆彈。

中國為了擺脫經濟衰退，二○○八年底推出巨額振興方案，銀行業配合政策大舉放款人民幣九．六兆元（台幣四十四兆元），而放出去的款項中，絕大部分又被地方政府或國營企業拿去炒股和炒房，在中國打壓房市的政策下，這些炒股和炒房的資金已經被套牢，恐成為銀行業的壞帳，最近銀行業得透過增資來掩飾問題。

而中國企業交叉持股的情況普遍，例如，貴州茅台對交通銀行的投資金額，五年內已成長四倍，寶鋼持有的中國建設銀行股權也增至十八％，萬一銀行業壞帳問題爆發，中國一堆國營企業可能被拖下水。

中國股市和上市企業的問題之多，臺灣馬政府竟然還要開放保險業資金前往投資，只能說官員的腦袋瓜真的有問題，千萬保戶們只能自求多福！
 

(文章僅代表作者個人立場和觀點)