升息號角響起 HSBC基金自新興市場撤退

隨著新興國家吹起升息號角，匯豐私人銀行（HSBC Private Bank）基金轉往已開發國家，並減持新興市場股、債部位，預期新興市場資產價格修正幅度達10%。 根據彭博報導，匯豐私人銀行亞洲投資策略主管Arjuna Mahendran昨接受專訪時指出，「新興市場未來6個月難有表現。」「過去3個月我們已在歐美投資，因為我們覺得權衡後風險報酬較佳。」 歐美股市今年來表現優於中國和印度，主要因已開發國家亟思如何擺脫大蕭條時期以來最嚴重的景氣衰退。 而在這波金融危機中帶頭復甦的亞洲諸國央行已吹起升息號角，避免景氣過熱，以及遏止通膨。 匯豐私人銀行的看法和全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司（Pimco）相左。Pimco建議投資人買進新興市場債券，而不是先進國家，因為先進國家經濟成長減緩，且受到高稅率和監理法規拖累。 印度今年來已兩度提高借貸成本，中國也兩度調高存款準備金率。澳洲、馬來西亞和越南等國也已升息。 反觀歐美日等已開發國家仍維持寬鬆的貨幣政策，通膨很低。 中國滬深300指數繼去年大漲97%後，今年回檔修正幅度已超過10%。印度孟買股市年來僅微幅上揚0.6%，相較於去年漲幅81%。美國標準普爾500指數年來漲幅8%，道瓊歐洲600指數漲幅也有5%。 Mahendran表示，「我預期新興市場股債市將有一波修正。」「緊縮貨幣政策將讓市場資金減少，對股市造成衝擊。」 歐美日等國央行維持利率在0-1%之間不變，而印度目前的利率為3.75%，印尼6.5%，菲律賓4%。 Mahendran表示，他看好俄羅斯債券，俄羅斯央行不到一年，已經12度降息。俄羅斯是全球最大能源出口國。 Mahendran指出，相較於中國、巴西和印度，俄羅斯通膨相當低。金磚四國中，俄羅斯「漲相」最佳，因為油價上揚。(文章僅代表作者個人立場和觀點)