何謂「爸爸媽媽股票」?

【看中國澳洲悉尼記者報導】「爸爸媽媽股票」因為高回報低風險而受到澳洲普通工薪家庭的歡迎。據《澳洲人報》報導，沃爾沃斯（Woolworths）, 必和必拓（BHP Billiton）, 澳洲國民銀行（National Australia Bank）以及澳洲電信（Telstra）都上了排行榜，相關詳情可以該報參閱上個月的利潤報導。 「爸爸媽媽股」往往具有家喻戶曉的品牌、強勁的資產負債表，以及良好的股本回報記錄。

沃爾沃斯（Woolworths）

Woolworths 是澳洲銷售額最高的連鎖超市集團，其股票受歡迎的原因源於其非常穩定的股本回報和本身強勁的盈利。傳統的股本回報率的計算方法，是將稅後淨利潤除以股本持有者的平均股本數，但還可以加上派發股利的稅務抵扣金額。

Clime的首席投資官阿巴尼斯（John Abernethy）表示，根據這種計算方法，在過去4年當中給投資者的股本回報率大約為38%，而其競爭對手Wesfarmers的回報率約為12%。因此Woolworths的收益率是Wesfarmers的3倍多。

Woolworths 2007年的利潤為13億澳元，預計今年超過20億，這意味著3年間的利潤增長50%。阿巴尼斯表示，就Woolworth的規模而言，其總資產為300 億元，但該公司公布的資本增幅僅為6億元，增幅僅為2%。因此其回報率極高，而且在經濟衰退時仍然保持著利潤增長。

不過 Perennial Value的常務董事默裡（John Murray）認為，Woolworths的紅利不如其他股票。 Woolworths最近公布其半年利潤時，宣布每股紅利為53分。 Perennial 預計該公司明年的毛紅利，也即淨現金收益加上退稅額將為6.4%。

必和必拓（BHP Billiton）

必和必拓作為世界最大的礦業公司，其股本回報高、收支平衡穩定、負債低。

必和必拓認為基於來自中國的需求，原材料價格將強勁回升。隨著對鐵礦石和煤價格的進一步談判，其股價也在逐步回升。根據歷史經驗，必和必拓的股本回報往往超過50%，不過，StockVal預計其保守的股本回報將是 34%-35%。阿巴拉斯透露，必和必拓2011年很可能恢復其2008年實現的150億元的利潤，原因是必和必拓注入了大量股本投資。因此股本盈利率會降低。

默裡表示，必和必拓作為大型的能源公司，在紅利方面不是特別大方。而且就收益而言，未來12個月，必和必拓稅前收益十分低，僅為 3.3%。不過，必和必拓目前的資產負債表堅不可摧，因此其財政形勢看好。

澳洲國民銀行（National Australia Bank）

默裡表示，澳洲國民銀行作為澳洲的第三大銀行，其收益率極具誘惑力。澳洲股本專家預測，國立澳洲銀行明年的毛利為 9.5%。他說：「這十分可觀，因為這是投資者在前12個月獲得的稅前收益，假定該銀行會長期保持增長勢頭，那我們將在獲得利潤增長的同時，享受紅利的增長。而且我們相信該銀行會持續增長。」

該銀行股價最近幾週表現欠佳，不及一般股票和其他銀行的股票，不過默裡認為這只是暫時現象。默裡解釋看好國民銀行的原因是，其核心業務是企業金融服務，在經濟低迷時投資這類銀行，機不可失。隨著經濟的逐漸恢復，各行業開始反彈，該銀行極可能受益。

不過，StockVal公司警告要小心，因為該銀行競價購買亞太股份（AXA Asia Pacific Holdings），如果成功，其股本收益以及總價值都可能降低。

澳洲電信（Telstra）

由於政府的干預，澳洲最大的電信公司面臨潛在的風險，不過從收益的角度來看，其股票仍值得關注。

阿巴拉斯說，澳洲電信是另一家在2007年全球金融危機前獲利32.5億澳元，本年度將獲利40億的公司。儘管遭受金融危機的影響，澳洲電信今年將再獲利 25%。此外，該公司是在保持股本不變的情況下實現利潤增長的。

去年政府在出臺全國寬頻網路計畫前，建議進行結構性改革，即把澳洲電信分為零售和批發兩個部門。儘管現在形勢在發生變化，但該公司價值很高，短期內極具可測性，其利潤將保持在40億元左右，紅利可觀，所有這些都是提高投資回報率的因素。

默裡表示，澳洲電信股票的毛收益率為13.7%，從表面上看非常誘人，但太高的收益彰顯該收益不能持久。