另類投資：下一個熱點在哪裡
伴隨著對紅酒、普洱、藝術品的投資，銀行另類理財產品逐步走入了公眾的視野，並受到越來越多的投資者、尤其是高端投資者的重點關注，很多投資者都在為錯失了這樣的投資機會而惋惜。那麼，進入新的一年，商業銀行另類理財會有哪些新的變化？又會有哪些新的投資熱點？記者就此採訪了中國社科院金融研究所金融產品中心技術主任王增武博士。
王增武說，另類投資的主要優點就在於多元化投資，因此，之前的紅酒期權、藝術品投資這類的實物掛鉤理財產品將依然是近期市場的熱點。目前看來，這類實物掛鉤理財產品，在另類理財產品中接受度也是較高的。因為，實物投資有固定收益也有實物標的。到期之後，投資者除了每期的固定收益之外，還可以選擇獲得資金或者實物，在滿足了很多投資者尤其是高端投資者品質要求的同時，還能獲得收益，因此，近年來尤其受到私人銀行的青睞。由於掛鉤實物標的，與傳統投資領域的相關性較弱，甚至呈現一定的「負相關」性，具有抗跌、抗通脹的特性，在經濟環境複雜，投資者理財意識提升和通脹預期沒有徹底消除的情況下，這類產品未來的「熱度」仍然可期。
實物掛鉤理財產品發展的重要原因是我國私人銀行的發展。除了紅酒、藝術品投資在滿足投資者需求的同時還能提升銀行形象外，高端理財市場理財產品的不充足也是促使這類理財產品迎來機遇的原因之一。由於混業經營還沒有完全放開，高端理財所依賴的充足產品、靈活個性化服務還不能更好地實現。而實物掛鉤理財產品的出現可以暫時滿足了銀行這方面的需求。
除實物投資外，與「低碳」概念掛鉤和水資源掛鉤的另類理財產品將很有可能成為下一個投資熱點。
王增武說，藉著低碳經濟的興起，「碳」掛鉤產品最有可能成為市場熱炒的焦點。從國際上看，多家國際大型銀行已經認定「低碳」領域的發展蘊含巨大的盈利機會。以荷蘭銀行為例，通過對各類上市公司股價表現的研究，荷蘭銀行發現近年來開展環保業務的上市公司股價表現遠好於股市綜合指數，於是選擇這些公司為樣本股，設計了氣候指數和水資源指數，並推出收益與上述指數掛鉤的氣候和水資源環保理財產品。這兩個產品推出後深受歡迎，僅通過歐洲一家大型超市就賣了3000萬瑞士法郎。荷蘭銀行還將一部分理財產品以獎金方式分發給員工，既加強了員工的環保意識，又提高了員工對銀行社會責任的認識，同時由於理財產品有較長的期限，對穩定員工隊伍起到積極作用。
「低碳」經濟的崛起已經成為全球各國的共識，而金融業的發展依托的是實體經濟。由此可見，對廣大國內商業銀行來說，「碳金融」都是將來必須面對的機遇和挑戰。國內銀行方面，已有多家銀行在這方面進行了積極的探索和嘗試，興業銀行走在了前列。近年來，興業銀行專門設立了「碳金融」團隊，根據碳減排市場需求，開發多樣化的金融工具，正在逐項推出多項與碳減排相關的特色金融產品。此外，中行、深發展等也推出與「二氧化碳」掛鉤型理財產品。深圳發展銀行早在2007年8月就推出了國內首款「二氧化碳」排放權掛鉤的理財產品——「聚財寶」與「聚匯寶」，兩款一年期的產品已於2008年9月2日到期，分別實現了7.345%與14.125%的最終收益。值得一提的是，這兩款掛鉤「二氧化碳」排放權期貨合約的一年期結構性產品均是在全球資本市場大幅下挫的市況下，為客戶帶來可觀的理財收益。
由此可見，像「低碳」概念產品這樣與傳統經濟因素相關性較弱的理財產品，通常具有一定的抗跌性，適合投資者在整個投資配置中佔適當的比例。而綜觀今年形勢，不確定性因素大增。雖然經濟回暖趨勢初步顯現，但風險依然存在。多數機構建議投資者今年仍應該以穩健為主。在這樣的背景下，投資「碳金融」相關產品對豐富投資者的資產配置更具實際意義。
另外，自然資源掛鉤的理財產品將會成為下一個「低碳」掛鉤理財產品，尤其是水資源概念類。王增武表示，氣候相關類問題將是人類社會面臨的重大問題。而繼「碳排放」之後，水資源的缺失將是下一個主題。目前，我國的水資源緊缺形勢已經相當嚴峻，人均水資源佔有量不足世界人均水平的1/3。近年的氣候異常已經造成了很多大中型城市不得不限制水資源的使用。將來實施水資源的配給制度也很有可能不是危言聳聽。國際上，「水指數」越來越受到關注，也有很多掛鉤「水指數」的理財產品推出。在國內，荷銀中國去年發行了「全球水資源指數」掛鉤結構性存款產品。荷銀表示，該產品正是基於充分看好水務行業作為公用事業以及稀缺資源有望成為經濟反轉的領航標。而且該產品能在實現社會責任投資的公益目標同時，幫助投資人分享該行業的潛在回報。
王增武表示：「相信隨著‘低碳’的不斷深入人心和人們環保意識的提高，在不久的將來，水資源掛鉤理財產品會在理財市場佔有一席之地。」
除了上述之外，2010年，企業重組及並購、私募股權或定向增發、房地產信託基金、中小企業產業基金、奢侈品、另類商品市場、股指期貨套利、不動產的投資也都有可能成為另類理財的新熱點。
儘管另類理財多元化投資的特點可降低產品的系統性風險，但王增武強調，不管是否掛鉤了實物標的，理財產品都具有一定的風險，而另類投資由於其特殊性，風險更值得投資者注意。他表示，目前國內的另類理財還處於發展初期，很多銀行和機構更多還是在炒作「概念」。另類理財產品結構複雜，具有不同的風險屬性。像紅酒期權類的產品就有可能產生信用風險即投資產品有沒有落到實處，到期能不能及時交割；窖藏風險即紅酒窖藏時產生的風險等，而藝術品投資則涉及更具專業性質的鑑定風險等，對投資者的專業知識要求較高。因此，對於另類理財產品來說，他不建議投資者「孤注一擲」，而是應該遵循「另類」加「傳統」、且以傳統為主的投資理念。這一觀點也得到了包括深發展、恆生在內的眾多商業銀行理財師的認同，他們表示，鑒於目前的經濟形勢、另類理財產品的發展狀況和國際成熟投資市場投資者的做法，建議投資者在今年的理財實戰中將另類理財配置的資金控制在5%左右。
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