2009年中國經濟增長模式不可持續

情況似乎非同尋常。來自中國國家統計局的最近數據顯示出中國去年稱冠全球的經濟增長的結構極不尋常。

受全球需求和世界貿易下滑的影響，2009年中國的出口20多年來首度全部下跌。國家統計局稱，淨出口對總體經濟增長的拉動為-3.9%。自1993年以來，貿易首次拖累增長。

鑒於中國的最終GDP增長率為8.7%，意味著國內經濟部分增長了12.6%，是自1993年以來消費和投資增長最快的一年。（1993年之前中國的經濟規模較小、更不穩定，數據也不如近些年的數據可靠。）

該數據似乎能夠解釋為什麼這麼多人現在為中國的經濟過熱問題擔憂：國內增長率大大高於約9%的近年平均水平。當然這也是政府為對抗外貿領域收縮而實施的巨大刺激計畫的一種體現。

銀行貸款和公共項目支出的激增把投資推到了幾乎前所未有的高水平：國家統計局稱資本形成對2009年中國經濟增長的貢獻率為92.3%，即8.7%的經濟增長率中的8個百分點。最終消費的貢獻為4.6個百分點。

上述數據仍然缺乏一些重要細節，需待以後公布。資本形成的數據包括投資和庫存變化兩個部分，但這次公布的沒有這兩項的細分數字。中國並不公布正式或可靠的庫存數據，去年庫存累積的確切數量一直被各界廣泛討論。另一個問題是最終消費的數據包括了政府和消費者的支出。由於政府消費去年明顯增多，因此很難講消費者的支出在2009年究竟增長了多少。

但是即便對於中國這樣以靠投資驅動經濟聞名於世的國家，去年其投資的增幅也是前所未有的，而且幾乎肯定是不能持久。1998年中國為應對亞洲金融危機而實施的刺激計畫僅使當年的投資增長了1.8%。

溫家寶總理承認去年銀行貸款的增幅大於政府所希望見到的，近幾個月當局已採取一系列措施遏制過度放貸。

因此2010年的情況將大為不同。國家統計局局長馬建堂在發布最終預測之前曾表示，2010年進出口對中國經濟肯定是一個正拉動，不會再是負拉動。如果真能這樣，隨著中國經濟形勢的好轉，官員將能夠在允許投資增長速度放緩的同時又不使整體經濟增長受到太大的影響。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)