上調存款準備金率體現政策轉向

1月12日,中國人民銀行決定,從2010年1月18日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力,支持春耕備耕,農村信用社等小型金融機構暫不上調。對此分析師評價稱,此舉預示著2010年政策開始轉向,並逐步回歸正常化。

此次上調存款準備金率,意在回籠流動資金,這體現了中國經濟進入復甦狀態時,政策回歸正常化,且從此次政策調整窗口來看,政策調整進程比市場預期更快。對於整個信貸市場而言,將對信貸市場流動性產生壓力,但暫時不會產生較大影響。政策意味比實際影響更強,體現了較強的政策調整信號。預計2010年政策出臺會更加頻繁。對比之下,2009年均為刺激政策,10年則為退出型政策,政策方向相反。

目前,物價面臨通脹壓力，這主要受到短期物價快速上漲等三方面因素影響。首先,短期物價的快速上升加劇通脹預期。近期惡劣天氣加劇了物價上升,這種短期上升對2010年物價的影響包括兩個方面,即提高了2010物價的基數和加大了通脹預期。另外,目前的物價的快速上升會加劇通脹預期,從而推動實際物價水平的上升。其次,供需關係的轉變也推動了物價的上升。第三,輸入性通脹比預期更強。分析指出,全球經濟復甦的力度可能超預期,這導致全球需求明顯回升,接近年底前,大宗商品價格上漲速度將明顯加快。但是,由於食品供應充足,大宗商品難以恢復2008年的漲勢,因此重複2008年的物價漲勢可能性不大。