美經濟雙底衰退不可避免

2010-01-08 07:34

諾貝爾經濟學獎得主、普林斯頓大學經濟學教授保羅·克魯格曼以及摩根士丹利亞洲區主席斯蒂芬·羅奇日前雙雙發出警示:雙底衰退不可避免。克魯格曼認為,美國將有至少三成的可能性會再度陷入衰退,而羅奇則認為全球都將面臨這種風險。

今年或面臨雙底衰退

對於目前經濟的狀況,兩大經濟學家都表示不看好。克魯格曼表示,發生雙底衰退的可能性不是很低,而是介於30%至40%之間。羅奇則表示,由於經濟復甦「失速」,今年全球都將面臨雙底衰退的風險。

克魯格曼5日接受媒體採訪時表示,經濟增長速度放緩,並再次推高失業率的可能性大於50%。他指出:「刺激性措施的效果正開始逐步消退,並將在今年中期歸於無形。雖然庫存的反彈正在推動當前市場回暖,但其效果也將逐步消失。」他還指出,美國去年第三季度2.2%的GDP年增長率,並不足以降低失業率。

羅奇則進一步將這種擔憂擴大到了全球範圍。他在5日寫給彭博社的專欄中指出,基於四個方面,全球經濟反彈的活力及持續力都存在不確定性。第一,金融危機本身還未結束。羅奇援引IMF（國際貨幣基金組織）的最新估計稱,全球有毒資產可能提列約3.4萬億美元的資產減損。至今,已實現的資產減損還僅為該金額的約一半,這說明金融機構的獲利還會進一步受損,放款能力也將受限。

退出策略風險成焦點

在市場對於雙底衰退的爭論中,退出策略被視為是一項較大的威脅,這同樣也成為兩大經濟學家聚焦的問題之一。

克魯格曼認為,美聯儲計畫在今年3月結束總額為1.25萬億美元的抵押貸款支持債券收購計畫,以及總額約為1750億美元的聯邦機構債券收購計畫。作為「退出戰略」的一部分內容,這可能導致抵押貸款利率上升1個百分點,從而阻礙經濟復甦的進程。據抵押貸款融資巨頭房地美此前公布的報告顯示,在截至去年12月31日的當周,30年期固息抵押貸款利率上升至5.14%,連續第四個星期出現增長,創下自去年8月份以來的最高水平。

為了促進信貸市場的復甦,美聯儲在2008年12月份決定將其基準利率下調至接近於零的目標區間,同時將資產收購和信貸計畫作為主要的貨幣政策工具。受此影響,美聯儲的資產負債表總額已經從2007年初的8580億美元擴大到了目前的2.24萬億美元。