對亞洲房地產泡沫隱患及其影響的解讀

亞洲部分地區的房地產價格猛漲,引起人們對資產泡沫的憂慮,也刺激決策者對該行業加以控制.

投資者擔心若房地產泡沫破滅,亞洲地區將重蹈美國覆轍,令剛剛復甦的經濟因樓市崩盤拖累滑入深淵.

以下是關於泡沫可能存在於哪些地區及其對股市影響、明年房價走勢及政府政策的一些問題及解答:

泡沫威脅:哪些地區隱患最大?

亞洲風險最高的當屬中國內地和香港,其次為新加坡,這些地區房地產價格已大幅竄升,尤其是在下半年流動性充裕、低息和股市反彈的推動下.

"若(中國的泡沫)破滅,會突然產生爆炸性後果嗎?如果是這樣,亞洲其他地區將受到巨大衝擊."第一太平戴維斯集團首席執行官Jeremy Helsby說道.

中國內地部分城市及香港地區的住宅價格年內上漲約三分之一,新加坡私人房屋價格第三季環比飆升16%,為近十年來最高漲幅.

穆迪分析師Alaistair Chan指出:"新加坡和香港顯現出亞洲流動性及信貸過剩產生的後果.人們看到住宅房地產數據必然會感到擔憂."

面對全球經濟危機,中國於去年底出台大規模經濟刺激方案,當時房地產開發商也暫停了部分項目的開發建設,這都在今年協助推高了價格.而由於香港的土地資源有限,政府又暫緩土地拍賣,這些因素都刺激價格一再漲高.

今年早些時候,澳大利亞和韓國都出現了資產價格泡沫,即便各種政策已經使市場憂慮有所緩解.

可能出現的泡沫對地產股價的影響?

房地產股票在諸多股市跑贏大盤,包括中國內地滬綜指,香港?生指數和新加坡海峽時報指數.這些股市的房地產分類指數上漲幅度最少有70%,最多的超過200%.

中國海外發展(0688.HK: 行情)和新加坡嘉德置地(CATL.SI: 行情)漲幅均大幅超越大盤.

雖然部分地產股票在2010年還會繼續跑贏大市,各國政府為防止樓市崩盤而逐步收緊政策還是會引發憂慮,投資這些股票的收益會逐漸趨弱.

"明年金融或地產股不會再產生非常高的回報,不過我相信部分地產股票肯定會進一步溫和上漲,"麥格理分析師Rod Cornish表示.

還有分析師認為,如果樓市泡沫破滅,會影響相關市場存在敞口的大型房地產開發商和不動產代理商.如果中國的泡沫破裂,世茂房地產(0813.HK: 行情)等主要開發商的業績和股價都會受損.

明年地產價格走勢如何?

在亞洲樓市中,住宅價格漲勢最為顯著,公司雇佣意願不高令該地區辦公樓需求相對低迷.

大多數市場住房價格將穩定,相對於今年的暴漲,明年漲勢或平緩.從日本到新加坡,房價料保持穩定或約有10%的升幅.

路透調查顯示,明年年底中國房價料較現在上漲5%,漲幅不及今年.

分析師和行業高層表示,中國商用地產價格可能持穩或微漲,但新加坡或現更大升幅.

政府將出臺何種應對政策?

為緩解對投機的憂慮,一些國家已出臺相關貨幣和地產政策.

12月,澳洲連續第三次升息,而韓國則在9月對首爾及附近地區徵收抵押貸款稅,以抑制房地產過熱.

未來幾個月,亞洲其他國家政府可能會通過增加土地供應,採取稅收和銀行貸款措施穩定房價,但不會使用貨幣工具,因通脹仍處於良性水平.

穆迪的Alaistair Chan表示,"各國政府不太可能嚴厲打壓投機行為.其中一個憂慮在於,這或將抑制合理投資,造成市場崩盤."

(文章僅代表作者個人立場和觀點)